Dolar ne zaman düşecek? Döviz piyasasındaki durum nasıl analiz edilir ve anlaşılır: Dolar düşecek mi yükselecek mi?

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-17 10:43

ABD dolarının ruble karşısında döviz kuru son yıllarda çok istikrarsızdı: 2008-2009 krizinden sonra. Amerikan para birimi önemli ölçüde değer kaybetti. 2013'te ve 2014'ün başında tekrar büyüdü. Piyasa uzmanları, durumun ve doların düşüp düşmeyeceği sorusunun cevabının hem ekonomik hem de politik bir dizi faktörden etkilendiğine inanıyor.

Petrol fiyatı

Bakış açılarından birine göre, 2014 yılında doların rubleye karşı döviz kuru büyük ölçüde değişecektir. ABD para biriminin keskin büyümesine, Rus banknotunun pozisyonlarının yumuşak bir şekilde toparlanması eşlik edebilir. Uzmanlara göre ruble döviz kuru büyük ölçüde petrol fiyatlarına bağlı. Ne kadar yüksek olursa, dolar o kadar zayıf olacaktır. Petrol fiyatı düşerse, Rus hükümeti bütçedeki düşüşü telafi etmek için "siyah altın" ihracatından daha fazla kazanç elde etmek için rubleyi devalüe eder.

Aynı zamanda, ABD'den gelen olumlu makroekonomik istatistikler ve AB'nin uzun bir durgunluktan kademeli olarak çıkması, petrol fiyatlarının oldukça yüksek bir seviyede (varil başına yaklaşık 100$) kalacağını gösteriyor. Rublenin döviz kuru, böylece güçlendirilirBatı ekonomilerinin sürdürülebilirliği 2014'te petrol fiyatları keskin bir aşağı yönlü seyir izlerse, Rus para birimi ABD karşısında değer kaybedecektir. Eğer tersiyse, geriye sadece doların düşmesini beklemek kalır.

Ruble zayıf değil

Rus rublesinin genel olarak zayıf bir para birimi olmadığına dair bir bakış açısı var. Bu tezi destekleyenlerin tahminlerine göre ülkemizin milli banknotu son 10 yılda reel olarak %60 güçlendi. Örneğin, vatandaşlar tüm bu yıllar boyunca birikimlerini ruble olarak tuttuysa, kesinlikle kazandılar. Aynı zamanda, ekonomistlerin inandığı gibi, Rus para biriminin böyle bir güçlenmesi, er ya da geç piyasa tarafından geri kazanılacaktır. Büyük hacimli akaryakıt ihracatına rağmen, ülkeye net para girişi (maaşlar, transferler şeklinde) düşüktür. Bu nedenle Rus ekonomisi bundan sorunlar yaşayabilir ve sonuç olarak ruble geçmiş yılların "borcunu" dolara geri döndürecektir.

Ama yine de "ahşap"

Bazı uzmanlar, rublenin emin olmanın zor olduğu bir para birimi olduğuna inanıyor: Doların nasıl davranacağını, Rus banknotunun düşeceğini mi yoksa yükseleceğini mi tahmin etmek sorunlu. Rublenin en uygunsuz anda değersiz bir "kağıda" dönüşebileceği 90'ları hatırlamak yeterlidir. Rus para biriminin kurunu geleneksel olarak çok fazla faktör etkiler: bunlar petrol fiyatları, Merkez Bankası'nın bankacılık sistemiyle ilgili politikası, özel CB'lerin davranışlarıdır.

2014 için tahminler, rublenin değer kaybettiğini ekarte etmiyor - büyük ölçüde Rusya yüzündenDTÖ'ye girdi, bunun sonucunda ithalatın payı artabilirken, yerli üretim azalabilir. Rakamlar var: 2013 sonunda, euro döviz kuru 45 rubleye ulaştı, ancak 2012'de böyle bir gösterge imkansız olarak kabul edildi. Bu nedenle, tek bir Avrupa para birimi için döviz kurundaki 50 birim Rus para birimine bir artışı dışlamak mümkün değildir. Buna karşılık, ABD ekonomisi son yıllarda istikrar belirtileri gösterdi ve uzmanlar dolar konusunda daha iyimser.

Spekülasyon yapmanın anlamı yok

Piyasa uzmanlarının ruble konusunda karamsar kalmasına rağmen, hiç kimse bir tasarruf şekli olarak ABD para birimine yatırım yapmayı özellikle tavsiye etmiyor. Nüfusun ekonomistler tarafından ısmarlama makaleler tarafından yapay olarak korkutulduğu ve Rus vatandaşlarını mümkün olduğunca fazla Amerikan para birimi satın almaya kışkırtmak amacıyla çeşitli söylentileri ve dedikoduları kızdırdığı bir versiyon var. Banknotların gerçek "sahipleri" spekülatörler değil, merkez bankalarıdır. Doların ne zaman düşeceğine ve ne zaman yükseleceğine onlar karar verir.

İlginç bir bakış açısı var: Ruslar, hala çalışmakta olan Merkez Bankamızı bir şekilde etkileyebilirse, bunun yerine halkın değil oligarkların çıkarlarını gözeterek, o zaman “dolar” düşebilir. 2014 yılı sonuna kadar 30 rubleye fiyat. Ayrıca bazı uzmanlar, ekonomik durumda keskin bir bozulma olsa bile, devletin yaklaşık 5 trilyon rublenin “depolandığı” Rezerv Fonu'nun emrinde olduğunu vurguluyor. Bu çok büyük bir bütçe açığını kapatmaya yeter.

İyimser bakış açısı

Serinin gözlemine göreUzmanlar, son aylarda döviz alım satımı sırasında Rusya Merkez Bankası'nın hiç kur müdahalesi yapmadığı aşamalar oldu. Böylece ulusal banknotun seyri, Merkez Bankası'nın doların yükselmesini veya düşmesini umursamadığı sözde "tarafsız koridor"a düştü. O anda “çift para birimi sepetinin” maliyeti, Merkez Bankası için 41 ruble olan kritik değeri aşmadı. Rus para biriminin dolar ve euro karşısında daha sonraki davranışı için temel ve spekülatif faktörler var.

Birincisine gelince - Rusya'nın dış ticaret dengesinde önemli bir artış var. Bu, büyük ölçüde ülkemizin ana ekonomik ortakları olan Euro Bölgesi ülkelerinin mali durumlarındaki iyileşmeden kaynaklanmaktadır. ECB, bölgenin GSYİH'sının 2014 yılı sonuna kadar %1,1 oranında büyüyebileceğini tahmin ediyor. Sonuç olarak, Rusya'dan akaryakıt kaynaklarına olan talepte bir artış olabileceği gibi, fiyatlarında da bir artış olabilir. Ayrıca 2014 yılında rublenin dolar ve euro karşısında değer kaybetmesi, aktif ithal ikamesi nedeniyle ülkemizin ticaret dengesini fiilen iyileştirmiştir. Yani Rus iş dünyasının oturup doların düşmesini beklediği bir gerçek değil.

Devletten gelen sayılar

Rusya Ekonomik Kalkınma Bakanlığı, rublenin (gerçek efektif anlamda) 2014'te %7,4 oranında zayıflayacağını tahmin ediyor (bir süre önce hesaplama %1,5'lik bir değer kaybı içindi). Bu rakam en üst bakanlık düzeyinde açıklandı. 2015 yılında, Rus para birimi, Ekonomik Kalkınma Bakanlığı'na göre, güçlenerek güçlenebilecektir.%0,2, 2016'da - %1,1 ve 2017'de biraz daha fazla - %0,1. Departmana göre 2014 yılında rublenin dolar karşısındaki döviz kuru, yıllık ortalama 36.3 birim olacak (önceki hesaplamaya göre 33.9'a karşı). 2015'te bir "dolar"ın 38,8 Rus banknotuna mal olması bekleniyor, 2016'da neredeyse aynı - 38,7, 2017'de de herhangi bir değişiklik olmadan - 38.5.

Ekonomik Kalkınma Bakanlığı ayrıca bir varil Ural varilinin yıllık ortalama fiyatının 2015-2016'da 104 dolara çıkacağına inanıyor. 100 ABD dolarına düşer. 2017 yılında, departmanın tahminlerine göre "siyah altın" fiyatı varil başına 98 dolara düşecek. Hükümet muhtemelen doların ne zaman değer kaybedeceğini merak etmiyor.

Analist sayıları

Yatırım bankası UBS'nin mevcut tahminlerine göre, Rus ekonomisi 2014'te sadece %1,5 (önceki hesaplamalardaki %2,5 rakamına karşı) ve 2015'te %2 (önceden %2,8 bekleniyordu) büyüyecek.). Ülkemizdeki finansal durum vizyonunun yeniden değerlendirilmesi sonucunda, bu kredi kuruluşunun analistleri, yukarıda bahsedilen "çift para birimi" sepetinin 2014 yılı sonuna kadar 44,2 rubleye mal olmasını bekliyor (önceden, rakam 40,7 birim Rus para birimiydi).

Dolar ve euro arasındaki ilişkiyle ilgili olarak, UBS analistleri 2014 yılı sonunda 1 birim ABD para biriminin 1,25 Avrupa banknotuna mal olmasını bekliyor. Bu, kabaca ruble (dolar başına 37.6) tahminleriyle uyumludur. Aralık 2014). 2015 yılında, UBS'ye göre "dolar" karşısında euro, fiyatta 1.20 seviyesine düşecek Bankanın analistleri, Rusya Merkez Bankası'nın döviz ticaretine müdahale etmemesini bekliyor, ancak parasal Merkez Bankası'nın politikası sıkılaştırılacak. Ama tahminlerinde dolar düştüğünde ülkemiz ekonomisinin gelişimi ile ilgili tezlere neredeyse yer yok.

Ukrayna faktörü

Rus uzmanlar Ukrayna'daki durumu ve doların komşu ülkenin ulusal para birimi Grivnası karşısındaki davranışını göz ardı etmiyor. Uluslararası Para Fonu, bu banknotun 10, 5-11 birim şeklinde "dolara" uygun bir döviz kuru görüyor. Doların fiyatının 12-13 Grivnası'na yükselebileceği kötümser bir senaryo da var. Bunun nedenleri arasında, Ukrayna için gaz fiyatlarındaki artış, Rusya ile ticaret ortaklığının bozulması, ülkenin ödemeler dengesinde bir açığı tetikleyebilir ve Grivnasının devalüasyonuna yol açabilir. IMF'nin kendi politika faktörü önemlidir.

Fon Ukrayna'ya kredi verirse, ülkenin ulusal para birimi dolar karşısında güçlenebilir. IMF'den alınan dilim, yurt dışından yatırımcılar ve girişimciler için olumlu bir sinyal olabilir. Diğer olumlu göstergelerden biri de Rusya ve ABD liderlerinin ülkedeki durumu diplomasi yoluyla çözmeye yardımcı olma niyetleri. Ancak siyasi oyun, doların Ukrayna'da düşüp düşmeyeceğinden emin olmak için çok karmaşık bir süreç.

Tedbirli tahminler

Uzmanlar, "yarının kuruna" dayalı olarak doların nasıl hareket edeceğini anlamanın zor olmadığını belirtiyor -Rusya Merkez Bankası'nın bugünün döviz kurunu yarın için resmi olarak yayınlaması nedeniyle. Uzun vadeli tahminler yapmak çok daha zor ve doların veya euronun ne zaman düşeceğini kesin olarak söylemek mümkün değil. Amerikan para biriminin Rus para birimine göre döviz kuru, büyük ölçüde iki faktör grubuna bağlıdır. İlk olarak, bu, rublenin gücüdür. Bu, Rus ekonomisindeki duruma ve siyasi süreçlere bağlıdır. İkincisi, doların diğer dünya para birimlerine (öncelikle euro) karşı döviz kurunu tahmin etmek kolay değil. Bu nedenle analistler, piyasa oyuncularına Amerikan banknotunun davranışı hakkında uzun vadeli tahminlere çok fazla güvenmelerini tavsiye etmiyor.