Eurobond: getiri, piyasadaki tekliflere genel bakış, artılar ve eksiler

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-17 10:43

Eurotahviller, ihraççı için yabancı para birimi cinsinden menkul kıymetlerdir.

İhraççı, Eurobond ihraç eden devlet veya şirkettir.

Örneğin, belirli bir Rus şirketi ruble ve dolar cinsinden tahvil ihraç ediyor.

Dolar tahvilleri için, sahiplerine gelir ödemesi dolar olarak yapılacaktır. Eurobond'un ana özelliği getirisidir ve geri ödemesi dolar olarak yapılır.

Eurobond ana özellikleri

Eurobond, bir komisyoncunun Eurobond için kullandığı argo terimdir. Sıradan bir borç kağıdının tüm özelliklerine sahiptir:

• İhraççı tarafından belirlenen ve tahvillerde karşılık gelen işaretle gösterilen nominal değer;
• kupon geliri - Eurobond sahibinin yıllık geliri olan miktar anlamına gelir, getiri ihraççı tarafından ödenir;
• Eurobond geçerlilik ve vade tarihi, kupon gelirinin alındığı ve nominal değerin iade edildiği zamanı belirler;
• Eurobond'un piyasa değeri, nominal değerinden yukarı veya aşağı doğru farklılık gösterebilirken kupon geliri Eurobond'un ömrü boyunca değişmez;
• cari kâr rakamları, kârı aktifleştirilen fonların hacmine göre yıllık yüzde olarak hesaplanan Eurobond'un piyasa değerine bağlıdır;
• Eurobond'un bir başka özelliği de, tam itfaya kadar menkul kıymetin sahibine ait olması koşuluyla, yüzde olarak ortalama yıllık getiri olarak tanımlanan vadeye kadar getiridir. verenden gelen değer).

Para biriktirmenin bir yolu olarak yatırımlar

Eurobond'lar Rusya pazarında popüler bir yatırım türü haline geldi.

Rusya'da Eurobond getirisi mevduattan elde edilen gelirden birkaç kat daha yüksek olabilir.

Eurobond'un minimum fiyatı bin dolar, ancak menkul kıymetler borsada yüz, iki yüz adetlik paketler (lot) halinde işlem görüyor.

2015'ten bu yana, Moskova Borsası, çok çeşitli yatırımcılar için uygun miktarlarda yatırım yapmayı mümkün kılan lotların satışını bölme iznine sahiptir. Bir kişi yalnızca bir komisyoncu aracılığıyla Eurobond satın alabilir.

Rus şirketlerinin Eurobond getirisi iki şekilde oluşur:

• menkul kıymet sahipleri için kupon ödemeleri;
• Bir menkul kıymetin fiyatlarını ve bunun sonucunda piyasa değerini değiştirmek için tasarlanmış spekülatif işlemler.

Paradan paraya veya Eurobond getiri hesaplaması

Menkul kıymetlerin getirisini banka mevduatlarından ayıran ek avantajlar şunlardır:

• yabancı para mevduatına kıyasla artan getiri, %4-5 daha yüksek;
• Eurobondların likiditesi, yani tahvili daha pahalı hale getiren ACI (birikmiş kupon geliri) kaybetmeden hızlı satış imkanı;
• Gerekirse tahvillerin bir kısmını satmak mümkündür;
• Boyutu yüksek olan kupon ödemelerinde sabit getiri, Eurobond'un vadesi o kadar uzundur;
• Yılda iki defaya kadar kupon ödeyin.

Aslında, Rus ihraççılarının Eurobond'larındaki mevduat ve üzerlerindeki getiri, rublenin değer kaybetmesine karşı iyi bir korumadır, döviz kurundaki keskin bir düşüşle, ruble cinsinden kar edebilirsiniz

Menkul kıymet sahiplerinin riskleri

Eurobondlara ve getirilere yatırım yapmak her zaman kolay değildir. Menkul kıymet sahibinin karşı karşıya olduğu nesnel riskler olabilir. Bunlar şunları içerir:

• İhraççının ödeme yükümlülüğünü yerine getirmediği temerrüt. Örneğin, büyük bir Rus taşımacılık grubu, 2018'de vadesi dolan Eurobond'larda Mayıs ayında temerrüde düştü, ardından notu birkaç puan düştü ve tahviller değer kaybetti.
• İhraççının iflas etmesi durumunda sermaye benzeri Eurobond sahipleri ödemeleri en son alır ve bu nedenle menkul kıymetlerin fiyatı birkaç kez düşebilir.
• DeğiştirPeriyodik olarak düşebileceği veya yükselebileceği durumlarda, özellikle uzun dolaşım süresine sahip menkul kıymetlere duyarlı olan piyasa fiyatları. Ana şey vade tarihine yetişip tüm parayı almaktır, erken satış durumunda zarara uğrayabilirsiniz.
• "Parti büyüklüğü" sorunu, Eurobond alımıyla ilgili bir dizi klasik yatırımcı hatasıdır. "Parti büyüklüğü" sorunu: Eurobond'un tamamını satın alın. Bu, örneğin 200.000$ gerektirebilir. Müşterinin yanında 10.000$ varsa, bunun sadece bir kısmı kendisine satılabilir ve o anda Eurobond'un mülkiyeti ortaya çıkmaz. Ek olarak, bu yatırım yöntemini seçerken, müşterinin genellikle şüphelenmediği kuponun kaçınılmaz vergilendirilmesi gerçekleşir. OFZ'ye (federal kredi tahvilleri) yapılan yatırımlarla bu olmayacaktı: üç yıllık ufukta, menkul kıymetlerin uzun vadeli sahipliği için sözde bir fayda, ya da başka bir deyişle, üç yıllık bir fayda var.

Rus menkul kıymetler piyasasının yatırım çekiciliği

Rus ihraççılarının Eurobond kotasyonları ve fiyatlarının seviyesi, yatırım piyasasının getiri ve büyüme beklentileri, kısa vadede baz oranlı orta vadeli Eurobond alanında bekleniyor. Kurumsal Rus ihraççılarının yatırımlarında da sorunsuz bir büyüme planlanıyor.

Uzun vadeli ve orta vadeli OFZ'lerin yüksek seviyelerine ve emlak piyasasının değer kaybetmesine karşı, Rus şirketlerinin Eurobond getirilerinde artış bekleniyor. Bu durum kişi ve kuruluşların ilgisinin kısa vadeli şirket tahvillerine yatırım yapmasına neden olmaktadır.geri ödeme ve istikrarlı kupon.

Özel bir yatırımcı için olası Eurobond satın almak için üç seçenek mevcuttur:

1. Ticaret terminali aracılığıyla kendi kendine satın alma. Bunu yapmak için, bir borsa komisyoncusu ile bir anlaşma yapmanız, kişisel hesabınıza erişmeniz, hesabınızı yenilemeniz ve ticarete erişim kazandıktan sonra yatırım yapmanız gerekir. Bin dolardan başlayan maliyet.
2. Eurobondların ETF'leri (borsada işlem gören fonlar) aracılığıyla satın alınan bu fon, Gazprom, Rosneft, Sberbank ve diğerleri gibi düzinelerce büyük Rus ihraççısını içeriyor. ETF payı 1.500 ruble fiyatla mevcuttur.
3. ETF hisselerine benzer yatırım fonları satın alın. Hisselerin satın alınması, yönetim şirketi aracılığıyla yapılır ve onunla sözleşmeler imzalanır.

Satın alınabilecek Eurobond'ları nerede görebilirim?

İlgili ve satın alınabilecek Eurobondların listesi MICEX web sitesinde (Moskova Bankalararası Döviz Borsası) görülebilir.

Minimum lot içeriği olan hisse satın almak daha iyidir. Örneğin, bir Gazprom lotu yüz tahvilde işlem görüyor, bir Eurobond'un bin dolara mal olduğu göz önüne alındığında, alıcının 100 bin dolara ihtiyacı olacak.

Ayrıca komisyoncu web sitesinde veya terminalde işlem gören Eurobond'ları görebilirsiniz.

Özel yatırımcının dikkate alması gerekenler:

• Tahvil paketinin fiyatı.
• Vergi tercihlerinden yararlanmak için en küçük paketi seçin ve lotun tamamını satın alarak yasal avantaj elde edin.
• Uygun Eurobond'ları bulunhesaplama bir tahvil - bir lot.
• Yatırım tutarının %13'ü olan daha fazla vergi indirimi olasılığıyla IIS'de (yatırım-bireysel hesap) Eurobond satın alın.

• Hisselerin karlılığını önemli ölçüde etkileyebilecek komisyonların ve olası vergilerin boyutunu dikkate alın. Bu, özellikle gizli ücretler ve hesaplanmamış vergiler için geçerlidir. Örneğin, bir tahvilin satın alma indirimi ile itfası arasındaki farktan elde edilen getiri, ek kazanç olarak kabul edilir ve vergilendirilir. Eurobondların genel vergilendirmesi, gelirin %13'üdür (Maliye Bakanlığı Eurobondları hariç, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı hisselerinin kupon gelirlerinden vergi alınmaz).
• Satın almak için acele etmeyin. Yatırım yapmanın tüm artılarını ve eksilerini karşılaştırın.
• Komisyoncu bağımsız olarak vergileri keser ve kupon yatırımcıya eksi vergilerle gelir.

Rus Eurobond ihraççıları için gerçek navigatör

Rusya'daki eurobondlar kabaca iki ana gruba ayrılabilir.

• Devlet. Yabancı para cinsinden ihraç edilen devlet tahvilleri. Şu anda farklı vade, nominal değer ve kupon ödemeli on üç konu var.
• Rusya Federasyonu'nun Kurumsal Eurobond'ları, devlet ihraççılarından yılda yüzde 2 ve üzerinde yüzde 10'dan daha yüksek getiri vaat ediyor. Ancak, artan oran, en büyük bankalar değil, "ikinci" seviyedeki ihraççılar tarafından sunulmaktadır. Bir Rus ihraççısının varlıklarında devlet mülkiyeti ne kadar fazlaysa, hala daha yüksek olan Eurobond getirisi o kadar düşükyabancı para mevduat hesaplarındaki mevduatlardan elde edilen kar.

Eurobond'lar her zaman dolar cinsinden verilmez, nominal değer euro ve İsviçre frangı, Avustralya doları, Çin yuanı ve diğer para birimleri cinsinden olabilir. Yıllık ödemeler aynı para biriminde ödenir.

Kurumsal ihraççıların yıllık gelirlerindeki fark

Daha önce belirtildiği gibi, farklı hisse senetlerinin yıllık getiri yüzdesi oldukça geniş aralıklarda dalgalanabilir. İşte bazı örnekler:

• Gazprom şirketine ait 1000 Euro nominal değerli ve menkul kıymetin vadesi Nisan 2018 olan Eurobond'unun getirisi düşüktü. Kupon yılda bir kez %2.933 oranında ödeniyordu.
• Eurobond "VTB Bank - 40-2018-euro", nominal değeri 5000 frank - yılda %2,9 kupon ile.
• Lukoil Corporation, 2022'de vadesi dolan tahvillerde daha yüksek getiri vaat ediyor. Kupon yılda iki kez %6'dan fazla bir düzeyde ödenir.

Ancak, bir menkul kıymet sahibi için, Rus Eurobond'larındaki bu tür bir getiri, yine de mevduata yatırılan paradan daha yüksektir.

Zaman geliri artırmak için çalışır

Kural olarak, bir menkul kıymetin vadesi ne kadar uzun olursa getirisi de o kadar yüksek olur. Bu nedenle, Gazprom Şirketi 30 yıllık tiraj döngüsüne sahip Eurobondlarda %7'den fazla getiri vaat ediyor, tahvilin nominal değeri de çok çeşitli yatırımcılar için mevcut ve 1.000$'a kadar çıkıyor.

Yıllık %5-10 aralığında tahvil bulabilirsinizünlü ve en iyi ihraççılar:

"Sberbank-09-2021" - bunlar, getirisi %5,717 olarak taahhüt edilen Sberbank Eurobond'larıdır. 1.000$ nominal değerli Eurobond'lar 2021'in ortalarında itfa edilecek

En cömert kim?

Yatırımcıya ayrıca menkul kıymetlerden daha yüksek getiri sunulur. Bazı Rus ihraççılar hem yıllık ödemelerin yüzdesini hem de yıllık kupon ödemelerinin sayısını artırıyor.

• Promsvyazbank, 2021'de vadesi dolan Eurobond sahiplerine %10,5 kupon geliri ödüyor.
• Opening Financial Corporation, 2019'da vadesi gelen yıllık %10 oranında Eurobond sunuyor. Şu anda menkul kıymetler, 1.000$'lık nominal değerinin %75'i karşılığında satın alınabilir.
• Tinkoff, yatırımcılarına en yüksek yıllık getiriyi sunuyor. "Tinkoff" Eurobond'ların getirisi yıllık %14 olarak belirlenir, kupon yılda iki kez ödenir. Eurobond "Tinkoff Bank-2018"in nominal değeri 1.000$'dır, vadesi 2018'de sona ermektedir.

Yanlış hesaplama nasıl yapılmaz?

MICEX borsasında bir IIS kaydettikten ve açtıktan sonra, komisyoncu yatırımcıya çeşitli yatırım programları sunabilir.

Bu, çok para birimli sepetlerin yanı sıra çeşitli seçenekler ve menkul kıymet sahibinin yatırımını kur dalgalanmalarından korumak için vadeli işlemler gibi esasen çok para birimli mevduatların bir kombinasyonu olabilir.

Özel yatırımcının aşağıdakileri dikkate alması gerekir:

• BoyutKurumsal Eurobondların nominal değeri USD ile 500.000 USD arasında değişmektedir. Temel olarak, Rus ihraççılar tarafından ihraç edilen bir Eurobond'un maliyeti 1.000$'dır.
• Menkul kıymetlerin getirisi %5 ile %10 arasında değişmektedir.
• 1000$'lık lotların ihracı genellikle sınırlıdır ve seçim o kadar geniş değildir, bu nedenle kuponlardan kar etmek isteyen bir yatırımcı, 1,5 milyon ruble ve tercihen 5, 100 binin katı olan yatırımlara güvenmelidir. dolar ve sahibinin tam bir Eurobond lotuna sahip olmasını sağlar.
• Eurobond'ların avantajı likiditeleridir, ancak kritik durumlarda tahvilleri programdan önce par. seviyesinden satmak her zaman mümkün değildir.

• Menkul kıymetin vadesi ne kadar uzun olursa, getiri o kadar yüksek olur, tahvilin geri ödenmesini beklemeden yatırımcı genellikle gelir kaybeder.
• Yatırımlar genellikle mücbir sebep riski içerir.
• Bireyler her zaman istedikleri lotu satın alamazlar, profesyonel bir komisyoncunun önereceği çeşitli kısıtlamalar vardır.

Başarı Formülü

Rus yatırım piyasası özel yatırımcılar, özellikle de mevduat hesaplarına mevduattan daha yüksek getiri vaat eden Eurobondlar için çekici.

Gayrimenkul piyasasının kriz ve durgunluk yaşamasıyla birlikte, Eurobond'lar artan başarının keyfini çıkarıyor.

Ancak, özel bir yatırımcının gereğinden fazla tahmin edilen beklentileri bir dizi nesnel nedenden dolayı haklı çıkmayabilir: kilit dolar oranındaki bir değişiklik,menkul kıymet sahipliği, banka komisyonları, menkul kıymetlerin düşük çeşitlendirilmesi ile ilgili sorunlar.

Eurobond satın alırken, öz sermayeyi güçlendirmek ve artırmak için bu aracı kullanırken, işlemin maksimum şeffaflığı gereklidir. Aşırı risk durumunda geri çekilmek için bir dayanak hazırlayın.

Mümkün, Rusya piyasası Eurobond'ları düzenlemek ve yönetmek için çeşitli araçlar sunuyor.