Menkul kıymetler piyasasında ticaretin organizatörü: özü, türleri ve görevleri

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-17 10:43

Menkul kıymetler piyasasında alım satım yapmak şu anda önemlidir. Tabii ki, birden fazla normatif eylem tarafından düzenlenir, standartlaştırılır. Hem ulusal hem de uluslararası belgeler burada geçerlidir. Ancak menkul kıymetler piyasasında ticaretin düzenleyicisi kimdir? Bu kişilere hangi yetkiler verilmiştir? Kanunlar faaliyetlerini nasıl düzenler? Onlar için gereksinimler nelerdir? Bu ve diğer önemli soruları bu makalede analiz edeceğiz.

Konseptin özü

Menkul kıymetler piyasasında alım satım organizatörü, böyle bir piyasada katılımcılar arasında işlemlerin sonuçlandırılmasını doğrudan kolaylaştıran bir dizi hizmet sağlayan bir tüzel kişiliktir.

Elbette bu tüzel kişilikler aynı türden değil. Menkul kıymetler piyasasında aşağıdaki ticaret organizatörleri yasal olarak ayırt edilir:

• Borsa ticareti organizatörleri (buna göre, bu rol doğrudan borsa tarafından gerçekleştirilecektir).
• OTC Organizatörleri.

Mevzuatı tanımlama

Ticaret organizatörleri hakkında söylenenlerFederal Kanunda menkul kıymetler piyasası? Düzenlemeler Federal Menkul Kıymetler Yasasında bulunur.

Bu tür organizatörler, Federal Yasaya göre, amacı menkul kıymetler olan medeni hukuk işlemlerinin sonuçlanmasına doğrudan katkıda bulunan hizmetler sunan menkul kıymetler piyasalarında profesyonel katılımcılardır.

Bu Federal Yasada en büyük dikkat, borsanın tanımına ve özelliklerine verilir.

Yasanın gereklilikleri

"Menkul Kıymetler Hakkında" Federal Yasa, bu tür ticaret organizatörleri için gereksinimleri tanımlar:

• Düzenleyici hem bireysel hem de tüzel kişi olabilir.
• Böyle bir organizasyon hemen hemen her medeni hukuk biçiminde oluşturulabilir.
• Düzenleyici, etkinliklerini düzenlemek için herhangi bir teknolojiyi kullanabilir.
• Organizatör, yalnızca menkul kıymetler piyasasındaki profesyonel katılımcılarla değil, aynı zamanda bu tür işlemlerle ilgilenen diğer kişilerle de ticari işbirliği kurabilir.
• Açık artırmanın organizatörü, bu faaliyet vektörünü menkul kıymetler piyasasındaki diğer herhangi bir faaliyetle birleştirebilir. Ancak kayıt defterini korumanın dışında. Yani, komisyoncu, emanetçi, satıcı, takas sistemi yöneticisi vb. olarak hareket etmesi yasak değildir.
• Sitede katılımcı sayısında herhangi bir kısıtlama yoktur.
• Organizatör için asgari öz sermaye miktarı Federal Yasa tarafından belirlenmemiştir.
• Organizasyonun üyeleri heterojen görev ve haklara sahip olabilir.

Lisans alma

Bahsedilen faaliyet türleri ise ancak ruhsat alındıktan sonra yapılmaya başlanır. Dört tür lisans belgesi vardır: ikisi - değişim düzenleyicileri için, ikisi - tezgah üstü belgeler için.

İlk grup lisanslar, işlemin konusunun devlet menkul kıymetleri olduğu durumlarda ticareti organize etme hakkını verir. İkinci grup lisanslar, ticari menkul kıymetlerin alım ve satımını düzenleme hakkını verir.

Rusya Federasyonu'ndaki menkul kıymetler piyasasında işlem yapan organizatörler için, bu tür izinlerin geçerlilik süresi 10 yıldır. Ama bir istisna var. Organizatör, buna ek olarak, aynı anda başka bir faaliyet türüyle uğraşırsa, bu durumda lisansın geçerlilik süresi üç yıla indirilir.

Düzenleyiciler tarafından belirlenen düzenlemeler

Rusya Federasyonu'nda, menkul kıymetler piyasasında ticaret organizatörlerinin faaliyetleri, özel bir Federal Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenmektedir. Kararlarına göre, tüzel kişiler-organizatörler, ihaleleri yürütmek için kurallar listeleri hazırlar ve kaydeder. Tabii ki, bu talimatlar daha fazla bağlayıcıdır.

Burada borsada işlem yapan organizatör, menkul kıymetler piyasası aşağıdakileri belirtmelidir:

• Onun durumunda işlemlerin nesnesi olan menkul kıymet listeleri.
• Gelecekteki teklif sahipleri için gereksinimler. İş yapma kuralları ve kuralların ihlali durumunda satıcı ve alıcılara uygulanacak yaptırımların bir listesi.
• Piyasa fiyatlandırma mekanizması. Katılımcılar tarafından fiyat manipülasyonu gerçeğini önlemesi gereken bir dizi önlem.
• Organizatör temsilcilerinin müzayedeye müdahalesine ilişkin kurallar ve prosedürler. Böyle bir müdahaleyi haklı kılan koşulların bir listesi. İşlemin durdurulabileceği durumlar.
• Acil durumda organizatörün yapma hakkına sahip olduğu işlemler.
• Ticaret katılımcıları, düzenleyici, takas ve saklama hizmetleri tarafından sözleşmeler kapsamındaki bireysel hükümlerin uzlaştırılması için mekanizmalar.
• Piyasada akdedilen sözleşmeler kapsamındaki yükümlülüklerin yerine getirilmesi için prosedür ve yöntemler organizatöre karşı sorumludur.
• İşlemin tarafların yükümlülüklerini yerine getirmemesinden (veya eksik, uygunsuz şekilde yerine getirmesinden) kaynaklanan kayıpların tazmini için kurallar.

Tüzel kişilik için gereksinimler

Menkul kıymetler piyasasında alım satım organizatörünün, faaliyetleri menkul kıymet alım ve satım işlemlerinin sonuçlandırılmasını doğrudan kolaylaştıran bir tüzel kişilik olduğunu tespit ettik. Bu kişiler, kendi alanlarında yapılan işlemlerde katılımcılar için kurallar koymaya yetkilidir.

Fakat aynı zamanda, mevzuat organizatörlerin kendilerine belirli gereksinimler getirmektedir:

• Organizatörün bölüm başkanları, icra direktörleri ve ayrıca komite başkanları, çalışanların zorunlu sertifika almaları gerekmektedir. Sadece onlara ihale düzenleme hakkını verir.
• Yukarıdaki personelin hiçbiri şirketin hissedarı olmamalıdır,teklif.
• Organizatörün çalışanlarından hiçbiri (kendisi gibi) kendi alanında açık artırmaya katılan bir kuruluşta istihdam edilmemelidir.

Şimdi belirli organizatör türlerini tanıyalım.

Borsa

Hatırladığınız gibi, menkul kıymetler piyasasında alım satım organizatörü olarak adlandırılıyor. Menkul Kıymetler Borsaları, kendi yetki alanlarında yapılan işlemlerden belirli bir yüzdelik oran düşülerek gelirlerini oluştururlar. Ayrıca, ticareti organize etme hizmetleri için ödeme yapmayı amaçlayan çeşitli katkı türleri, ödemeler, ücretler gibi işlemlerde katılımcılardan yasal olarak tahsil etmelerine izin verilir.

Ayrı bir borsa kârı türü para cezalarıdır. Mevcut ticaret kurallarının, dahili değişim sözleşmesinin hükümlerinin ihlali nedeniyle katılımcılardan ücretlendirilirler.

Değişimin ana görevleri

Menkul kıymetler piyasasında alım satım organizatörleri listesinde, çeşitli borsalar ilk sırada yer almaktadır. Aynı zamanda, oldukça benzer ortak görevlerle birleştirilirler:

• Ticaret yapılan sitenin sağlanması.
• Menkul kıymetlerin denge değerinin belirlenmesi.
• Ücretsiz nakit birikimi ve mülkiyet haklarının daha fazla yeniden dağıtılması.
• Menkul kıymet alım satımında açıklık ilkesinin sağlanması.
• Ticaret alanında ortaya çıkan anlaşmazlıkları katılımcılar için en az olumsuz sonuçla hızlı bir şekilde çözmek için çalışan bir mekanizma oluşturmak.
• Geliştirmeetik kurallar, üyeler için iyi bir iş davranışı standardıdır.

Değişim gereksinimleri

Borsa kuralları aşağıdaki gereksinimler listesine uygun olmalıdır:

• Bu kurallar dizisi, tüm teklif sahipleri için aynı koşulları sağlamalıdır. Ayrıca, operasyonların uygulanmasına katılım için başvuruların girişi ile başlayarak. Borsalar bu belgelerin üç yıl boyunca saklanmasını sağlamalıdır.
• Satış sözleşmelerinin tamamı, yalnızca organizatörün ticari yapısı içinde gerçekleştirilmelidir.
• Ticaret kuralları, menkul kıymetlerin satıcıları ve alıcılarının depozito ve/veya uzlaştırma sistemiyle etkileşimi için bir mekanizmayı zorunlu olarak belirler. Ayrıca, bu bağlamda, organizatörün kendisi halihazırda yapılmış sözleşmeler için bir uzlaşma sistemi sağlamalıdır. Şunları seçme hakkına sahiptir: bu süreci kendi başına yürütmek veya yürütülmesine özel takas, saklama veya uzlaştırma kurumlarını dahil etmek.
• Menkul Kıymetler Borsası'nın, menkul kıymetlerle ilgili gerekli verileri teklif sahiplerine doğrudan ifşa etmesi yasal olarak zorunludur. Müzayedeye katılmayan bir kategoriye bu tür bilgileri sağlamak için mekanizmalar ve koşullar da sağlanmalıdır.

OTC ticareti

Şimdi menkul kıymetler piyasasında işlem yapan tezgah üstü organizatörlere geçelim. Çoğunlukla OTC platformlarıyalnızca doğrudan işlemler için kullanılır. Burada organizatör aracı olarak hareket eder. Bu durum, hisselerin ilk satışı için tipiktir.

Uygulamada daha az yaygın olan bir durum: OTC ticareti, bir büyük yatırım kurumu ile birkaç özel yatırımcı arasındaki işlemlerle sınırlıdır. Bu formun ikinci adı bir yatırım deposudur.

Bu tür OTC işlemlerinin organizatörleri, borsalar için geçerli olan gerekliliklere uymalıdır. Diğer bir ortak özellik: OTC organizatörlerinin gelir kaynakları borsalarla aynıdır. Bu, ticaret katında yapılan işlemlerin belirli bir yüzdesinin, belirli sabit ödemelerin ve ayrıca katılımcılar için belirlenen kuralların ihlali nedeniyle verilen para cezalarının stopajıdır.

OTC Kuralları

Bu tür platformlarda menkul kıymet alım satımı da belirli kurallara tabidir. İki ilkeye dayalı olarak doğrudan organizatör tarafından derlenirler:

• Bu ticaret sisteminde yalnızca katılımcıların teklifleri kullanılır. Özellikle her piyasa katılımcısı, yalnızca teklifte belirtilen koşullarda işlem yapmayı taahhüt eder.
• Kurallar, ticaret sistemi aracılığıyla yürütülen sözleşmelerle ilgili verileri kontrol etme mekanizmasının bir tanımını içermelidir.

Menkul kıymetler piyasasında alım satım organizatörlerinin faaliyetleri belirli yasal hükümlerle düzenlenir. Onlar için gereksinimler, faaliyet biçiminden farklıdır - değişim alanında vetezgah üstü ticaret. Tüm organizatörler için zorunlu olan genel hükümler de vardır.