Yatırım portföyü: yönetim kavramı, türleri, özellikleri

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2024-01-17 19:11

Portföy yatırımı denilince akla ilk gelen Wall Street'in, borsanın, çığlık atan brokerlerin görüntüsüdür. Bu makale çerçevesinde, bir yönetici ve yatırımcının profesyonel düzeyde bu kavramın ne olduğunu anlayacağız. Peki yatırım portföyü nedir?

Konsept

Portföy yatırımı, ihraççının faaliyetlerini kontrol etme haklarının ortaya çıkmadan kâr elde etmeyi planladığı menkul kıymetlerin satın alınmasında finansal ve parasal kaynakların yatırımı olarak anlaşılır.

Başka bir deyişle, yatırım portföyü, bir yatırım şekli olan yatırımcının finansal (hisse senetleri ve tahviller) ve gayrimenkul varlıklarının (gayrimenkul) birleşimidir.

Bireysel bileşenleri gibi, risk değerlendirmesi, beklenen getiri ve daha fazlasının istatistiksel analizine tabi olabilir.

Portföy yatırımları, doğrudan yatırım olmayan borç veya hisse senedi içeren tüm işlemlerdir. Portföy yatırımları, hisse senetlerini (eğer ihraç eden şirket üzerinde etkin bir kontrol sağlamazlarsa), yatırım fonu paylarını içerir. Onlar değilgeri satma (repo olarak adlandırılır) veya menkul kıymet ödünç verme gibi işlemleri içerir.

Basitçe, portföy yatırımı, yatırımcıların bir ülkenin finansal varlıklarını (öncelikle menkul kıymetleri) başka bir ülkede satın alma işlemidir. Bu durumda yatırımcılar menkul kıymet ihraç eden kurumlar üzerinde aktif kontrole sahip olmazlar, ancak kârların gerçekleşmesinden memnun olurlar. Kâr, döviz kurlarındaki farklılıklar veya faiz oranlarındaki dalgalanmalardan kaynaklanır, bu nedenle menkul kıymetlerle ilgilenen yatırımcılar kararlarını genellikle belirli bir ülkenin notuna dayandırır.

Menkul kıymet paketleri seti şunları içerir:

• paylaşımlar;
• faturalar;
• bağlar;
• devlet ve belediyelerin tahvil kredileri.

Türler

Birkaç türde yatırım portföyü vardır. Tablo ana olanları gösterir.

Yatırım portföyünün türü	Karakteristik
Hisse Senedi Portföyü	Bunlar yüksek düzeyde yapılandırılmış hisse senetleridir
Dengeli portföy	Yüksek büyüme oranlı hisse senetleri, hazineler ve tahviller
Güvenli Portföy	Banka vadeli mevduatları, tahviller ve hazine bonoları
Aktif Yerleşim Portföyü	Bunlar hazine borçlanma araçları, hisse senetleriyüksek düzeyde yapılandırılmış fon ve türev haklarına sahip şirketler

Oluşturma yöntemleri

Birçok portföy oluşturma yöntemi arasında, aşağıdaki tabloda sunulan dört ana seçenek vardır.

Oluşturma yöntemi	Yöntemin özellikleri
Taktik yerleştirme yöntemi	Ana amacı, uzun vadede yatırım portföyünde sabit bir risk seviyesi sağlamaktır
Stratejik tahsis yöntemi	Uzun vadeli yatırım kararları vermede kullanılır
Güvenli dağıtım yöntemi	Yatırım riskinin ve beklenen getirisinin değişmeden kalması için sermaye yapısının ayarlanmasını içerir
Entegrasyon dağıtım yöntemi	Bu yöntem sayesinde hem bireysel yatırımların genel koşulları hem de hedefleri değerlendirilebilir

Portföy kompozisyonu

Çoğu yatırım portföyü, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi aşağıdaki bileşime sahiptir.

Element	Kompozisyon	Açıklama
1	Risksiz	Gelir sabit ve sabittir. Getiri çubuğu minimum
2	Risk	Artan getiri, maksimum sermaye kazancı sağlar. Getiri, piyasa ortalamasından daha iyi performans gösteriyor

Bu iki parça arasındaki denge, riskliliği ve karlılığı birleştirmek için gerekli parametreleri elde etmenizi sağlar.

Portföy işleminin temelleri

Bir portföyün temel amacı, risk ve ödül arasındaki optimal dengeyi sağlamaktır. Bunu yapmak için yatırımcılar, çeşitli araçlardan (çeşitlendirme, kesin seçim) oluşan bir cephanelik kullanırlar. Tablo, yatırımcı portföyleri için seçenekleri göstermektedir.

Seçenek	Karakteristik
Gelir faiz olarak alınır	Gelir Portföyü
Kur farkı artıyor	Büyüme Portföyü

Optimizasyonun temel kuralı şudur: Bir menkul kıymetin getirisi yüksekse, risk de yüksektir. Tersine, gelir düşük olduğunda, risk de daha düşüktür. Bu, yatırımcının piyasadaki davranışını belirler: yatırım politikasının bir parçası olan ihtiyatlı veya agresif bir şekilde.

Agresif varyasyon	Muhafazakar seçenek
Yatırım portföyü genç büyüme firmalarından oluşur	Düşük riskle istikrarlı gelir. Piyasadaki olgun ve güçlü şirketler tarafından ihraç edilen oldukça likit ancak düşük getirili menkul kıymetler üzerine bahis yapın

Yönetimin özü. Temel bilgiler

Finansal yatırım portföyü yönetimi devam eden bir süreçtir. Elde edilen sonuçların planlanması, yürütülmesi ve raporlanması aşamasını içerir. Bu süreç, ekonomik koşulların analiz edilmesinden, müşteri kısıtlamalarının ve hedeflerin tanımlanmasından ve varlıkların tahsis edilmesinden oluşur.

Portföy yönetimi, yatırım yapısı ve politikaları hakkında karar verme, getiri ve riski dengeleme sanatı ve bilimidir.

Portföy yönetimi, borç ve öz sermaye, yerel ve uluslararası, büyüme ve güvenlik ve belirli bir risk seviyesi için getiriyi en üst düzeye çıkarmaya çalışmakla gelen diğer birçok ödünleşim arasındaki seçimdeki güçlü ve zayıf yönleri belirlemekle ilgilidir..

Portföy yönetimi, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, pasif veya aktif olabilir.

Pasif	Etkin
Genellikle indeksleme olarak adlandırılan piyasa indeksini takip eder	Yatırımcı getiriyi en üst düzeye çıkarmaya çalışıyor

Yönetim sürecinin ana unsurları

Yönetimin ana unsuru, varlıkların uzun vadeli yapılarına göre dağıtılmasıdır. Varlıkların dağılımı, farklı varlık türlerinin tutarlı bir şekilde hareket etmemesine ve bazılarının diğerlerinden daha değişken olmasına dayanmaktadır. Risk profilini optimize etmeye odaklanılıyor /yatırımcı döner. Bu, birbiriyle düşük korelasyona sahip bir varlık koleksiyonuna yatırım yaparak yapılır. Daha agresif bir profile sahip yatırımcılar, yatırım portföylerini daha değişken holdinglere doğru ağırlıklandırabilir. Ve daha muhafazakar bir yatırımla, daha istikrarlı yatırımlara ağırlık verebilirler.

Çeşitlendirme, portföy yönetiminde kullanılan çok yaygın bir yöntemdir. Kazananları ve kaybedenleri tutarlı bir şekilde tahmin etmek imkansızdır. Geniş bir varlık kapsamına sahip bir yatırım portföyü oluşturmak gerekir. Çeşitlendirme, bir varlık sınıfı içinde risk ve ödülün dağılımıdır. Hangi belirli varlıkların veya sektörlerin lider olabileceğini bilmek zor olduğundan, çeşitlendirme, zaman içinde tüm sektörlerin getirilerini yakalamaya çalışır, ancak herhangi bir zamanda daha az oynaklıkla.

Yeniden dengeleme, bir portföyü yıllık aralıklarla orijinal hedef tahsisine geri getirmek için kullanılan bir tekniktir. Yöntem, yatırımcının risk/ödül profilini en iyi yansıtan bir varlık yapısını sürdürmek için önemlidir. Aksi takdirde, piyasa hareketleri finansal yatırım portföyünü daha fazla riske veya azalan getiri fırsatlarına maruz bırakabilir. Örneğin, %70 öz sermaye ve %30 sabit gelir dağılımı ile başlayan bir yatırım, genişletilmiş pazar büyümesinin bir sonucu olarak, yatırımcıyı kaldırabileceğinden daha fazla riske maruz bırakan 80/20 dağılımına geçebilir. Yeniden dengeleme, menkul kıymetlerin satışını içerir.düşük değerli ve gelirlerin düşük değerli menkul kıymetlere yeniden tahsisi.

Portföy yönetimi türleri. Neler?

Yatırım portföyü yönetimi, dengeleme riski olan hedeflerle yatırımların optimal karşılaştırması hakkında bir karar vermeyi içerir.

Başlıca türleri daha ayrıntılı olarak ele alalım. Aşağıdaki tablo her birinin özelliklerini göstermektedir.

Portföy yönetim türü	Karakteristik
Etkin	Yatırımcının getirisini en üst düzeye çıkarmak için portföy yöneticilerinin menkul kıymet alım satımına aktif olarak dahil olduğu yönetim
Pasif	Böyle bir yönetimle yöneticiler, mevcut piyasa trendlerine göre oluşturulan sabit bir portföyle ilgilenirler
İsteğe bağlı portföy yönetimi	Yatırımcının fonu bir yöneticiye yerleştirdiği ve yatırımcı adına uygun gördüğü şekilde yatırım yapması için ona yetki verdiği portföy yönetimi. Portföy yöneticisi tüm yatırım ihtiyaçlarını, belgeleri ve daha fazlasını denetler
İsteğe bağlı olmayan portföy yönetimi	Bu, yöneticilerin yatırımcıya veya müşteriye tavsiyede bulunduğu, onu kabul edebilecek veya reddedebilecek bir yönetimdir. Sonuç, yani elde edilen kar veya zarar, yatırımcının kendisine aittir, hizmet sağlayıcı ise yeterli bir ücret alır.hizmet başına ücret

Kontrol süreci. Özellikler

Yatırım portföyü yönetimi sürecinin kendisi, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi bir dizi adım olarak temsil edilebilir.

Sahne	Ad	Karakteristik
1 aşama	Güvenlik Analizi	Bu, bireysel menkul kıymetlerin risk ve getiri faktörlerinin yanı sıra aralarındaki ilişkilerin değerlendirilmesini içeren portföy oluşturma sürecinin ilk adımıdır
2 aşama	Portföy analizi	Yatırım yapılacak menkul kıymetleri ve ilişkili riski belirledikten sonra, bunlardan olası portföyler adı verilen ve çok uygun olan bir dizi portföy oluşturulabilir
3 aşama	Portföy seçimi	Finansal yatırımların optimal portföyü, olası tüm portföyler arasından seçilir. Risk fırsatlarıyla eşleşmelidir
4 aşama	Portföy incelemesi	En uygun yatırım portföyünü seçtikten sonra, yönetici gelecekte iyi bir kâr elde etmek için optimal kalmasını sağlamak için onu yakından takip eder
5 aşama	Portföy Değerleme	Bu aşamada, portföy performansı belirli bir süre boyunca aşağıdakilere göre değerlendirilir:tüm yatırım dönemi boyunca portföyle ilişkili kâr ve riskin nicel ölçümü

Portföy yönetimi hizmetleri finans şirketleri, bankalar, hedge fonları ve para yöneticileri tarafından sağlanmaktadır.

Portföy yatırımının temelleri. Doğrudan yatırımlardan farklar

Portföy yatırımı, doğrudan yabancı yatırımdan farklıdır. İkincisi ile yatırımcı, belirli bir ülkedeki işletmeler üzerinde aktif kontrol üstlenir. Portföy yatırımı söz konusu olduğunda, karların gerçekleşmesi ile tatmin edilir.

Tasarrufu (finansal varlıklar) olan herkes bunları çeşitli finansal alanlarda en iyi şekilde kullanmaya çalışır: banka mevduatları, hisse senetleri, tahviller, sigorta poliçeleri, emeklilik fonları.

Bir dizi finansal araç portföy olarak adlandırılır, bu nedenle varlıkları dağıtma kararı portföydeki yatırım(lar) olarak adlandırılır.

Bir yatırımcı, birikimlerinin bir kısmını yurt dışına yatırmaya da karar verebilir. Bu türdeki en tipik işlem, başka bir ülkenin hazine menkul kıymetlerinin satın alınmasıdır.

Portföy yatırımlarının boyutu, özellikle spekülatif sermaye tarafından yönetildiklerinde dalgalanır. Hızlı kar elde etmeye odaklanmışlardır ve her an çekilmeye hazırdırlar. Bu dalgalanmalar ise döviz kurunu istikrarsızlaştırabileceğinden cari açığın spekülatif sermaye ile finanse edilmesi tehlikeli olabilir. Yurtiçi paranın keskin bir şekilde zayıflamasının olduğu döviz krizleri, döviz çıkışı ile ilişkilidir.portföy sermayesi.

Portföy yatırımları, öncelikle faiz oranlarındaki değişikliklere, beklentilerine ve döviz kuru tahminlerine ve ayrıca makroekonomik durumdaki değişikliklere - istikrarsızlaşma ve siyasi çalkantı risklerine - duyarlıdır. Yatırımcılar, risk değerlendirmesine bağlı olarak daha yüksek faiz oranları şeklinde bir prim talep ederler, aksi takdirde yerli varlık satın almak istemezler.

Verim hesaplama

Bir yatırım portföyünün getirisini hesaplamanın temel formülü aşağıdaki gibidir:

Kar/ Yatırım%100.

Kâr, satılan miktar ile hisse senedinin satın alınan miktarı arasındaki farktır.

Ancak gerçekte bu formül yetersizdir. Açıklığa kavuşturulması gerekiyor:

Kar=Her işlemde Kar ve Zarar + Temettüler - Komisyonlar.

Excel hesaplama tablolarını kullanmak en uygunudur. Böyle bir tablonun bir örneği aşağıda gösterilmiştir.

Para hareketi	Tarih	Açıklamalar
100 ton ovmak.	01.01.2019	Hesaba 100 bin ruble yatırıldı.
50 ton ovmak.	01.03.2019	Mart başında 50 bin ruble daha ödenmesi gerekiyordu.
- 20 ton ovmak.	14.06.2019	Nisan ayında 20 bin ruble çekildi.
-150 ton ovmak.	18.09.2019	Tüm araçlargünün hesabında Х

Ardından, karlılığı hesaplamak istediğimiz hücreye şu ifadeyi girmeliyiz: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

B2:B5 "Para Akışı" hücrelerinin aralığıdır, C2:C5 ise "Tarih" hücrelerinin aralığıdır.

Program geliri otomatik olarak hesaplayacaktır.

Değer %22,08 olacaktır.

Portföy değerlemesi. Hesaplama ilkesi

Getiri, yatırım portföyünü değerlendirirken yüzde olarak hesaplanmalıdır, çünkü sadece bu durumda yatırımcının alacağı miktar netleşecektir. Diğer enstrümanlardan elde edilen getiri ile karşılaştırılabilir.

Bunu yapmak için, bir finansal yatırım portföyünü değerlendirmek için formülü kullanın:

Yüzde olarak karlılıkBir yıldaki gün sayısı / yatırım günü sayısı. Örnek, yukarıda %22.08 verim aldık. Ama bunlar sadece altı aylık yatırımlardı ve yıllık getirisi:

22.08365 / 180=%44,8.

Ana Riskler

Finansal hedefler, yatırım portföyü riski ve getiri parametreleriyle ilişkili olarak değerlendirilir. İşletmenin taşıdığı riski belirleyebilmek için bu soruların cevaplarını almak gerekir. İzin gerektiren önemli noktalar:

1. Müşterinin kısa ve uzun vadeli hedefleri ve finansal ihtiyaçları nelerdir?
2. Hedeflere ulaşılmazsa sonuçları nelerdir?

Yatırım portföyü yönetiminin ana riskleri aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.

Risk	Karakteristik	Savaşmanın yolları
Güvenlik riski	Sistematik olmayan risk. Tahvil temerrüdü, hisse fiyatı sıfıra düşer ve ardından tedavülden tamamen çekilir	1. Kaliteli Varlıkları Bulma 2. çeşitlendirme
Piyasa riski	Sistematik risk	Küresel piyasa dalgalanmalarına dayanıklı varlıkları dahil etmek gerekir

Ana sorunlar

Önemli bir konu, beklenen getiri oranını gerekli orandan ayırt edebilme yeteneğidir. Beklenen getiri oranı, hedefleri finanse etmek için gereken kâr düzeyi ile ilgilidir. Ancak, gerekli getiri oranı, finansal hedeflere uzun vadede ulaşılmasıyla bağlantılıdır.

Yatırım seçimini etkileyebilecek faktörler aşağıdaki kategorilerle ilgili olabilir: yasal koşullar (tröstler ve fonlar), vergiler, zaman çerçevesi, istisnai durumlar veya likidite.

Vergiler, gelir, gayrimenkul, mülk devri veya sermaye kazançları üzerindeki vergiler de dahil olmak üzere zengin kişilerin yönetimiyle ilgilidir. İstisnai durumlar, işletmenin varlık tercihiyle ilgilidir. Likidite, bir işletmenin nakit talebini (beklenen ve beklenmeyen) ifade eder. Zaman ufku uzun vadeli, orta vadeli, kısa vadeli ve çok aşamalı kâr olarak sunulur.

Çeşitlendirme yoluyla riskleri az altmak için talimatlar

Portföy çeşitlendirmeyatırım portföyünün yapısının çeşitlendirilmesi. Bundan ne anlaşılmalı? Sadece yatırım portföyünün ve bireysel varlıkların spesifik (sistematik olmayan) riskinde bir azalmaya yol açar. Çeşitlendirmenin özü, bazılarının değerindeki olası düşüşün diğerlerinin değerindeki bir artışla dengeleneceği umuduyla çeşitlendirilmiş varlıklar satın almaktır.

Bu nedenle, portföy çeşitlendirmesinin etkinliği, onu oluşturan varlıklar için fiyatlardaki değişikliklerin bağlantı derecesine (oranlarına) bağlıdır. Ne kadar küçük olursa, çeşitlendirmenin sonuçları o kadar iyi olur.

En güçlü çeşitlendirme, varlık fiyatı değişiklikleri negatif korelasyon gösterdiğinde, yani bir varlığın fiyatı diğerinin fiyatı düşerken arttığında elde edilir.

Bir portföydeki gelecekteki varlık fiyatı değişikliklerinin korelasyonunun kesin olarak belirlenmesi zordur, çünkü esas olarak geçmişteki değişiklikler gelecekte tekrarlanmamalıdır. Bu nedenle, ekonominin çeşitli sektörlerinden varlıkların (örneğin, bankaların hisseleri, telekomünikasyon, inşaat şirketlerinin), farklı pazar bölümlerinden varlıkların (örneğin hisse senetleri ve tahviller) satın alınmasından oluşan basitleştirilmiş çeşitlendirme yöntemleri sıklıkla kullanılır., coğrafi olarak farklılaştırılmış varlıklar (örneğin, farklı ülkelerden gelen hisseler) veya küçük ve büyük işletmelerin varlıkları.

Yatırım portföyü çeşitlendirmesi konusu resmi olarak Markowitz Portföy Teorisi'nde tanımlanmıştır. Bir yatırım portföyündeki daha yüksek getiriler genellikle daha yüksek riskle ilişkilendirilir. Markowitz teorisi nasıl olduğunu gösterirBeklenen getiri oranının riske oranı açısından verimli portföyleri tanımlayın.

Sonuç

Bu makalenin bir parçası olarak, finansal yatırımlar portföyü oluşturma sürecinde kullanılan yöntem ve teknikler ele alındı. Bununla yatırımcının risklerini ve karlarını yönetebilirsiniz. Yatırım portföyü optimizasyonu konuları, varlıkların bileşiminden mümkün olan maksimum geliri elde ederken minimum riskin dengeli bir kombinasyonu ile ilgilidir.