Rusya'da ve dünyada riskten korunma fonları: derecelendirme, yapı, incelemeler. Hedge fonlar

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-17 10:43

Çok çeşitli varsayımların ve teorilerin tuhaf bir gölgesi, onlarca yıldır hedge fonu olarak adlandırılan her organizasyonun arkasından geliyor. Ne yazık ki, bunda hala şaşırtıcı bir şey yok ve çalışmanın gerçek özü ve özellikleri, deneyimli ekonomistler için bile bir tür karanlık at olmaya devam ediyor. Bu büyük ölçüde başlıktaki "hedge" teriminden kaynaklanmaktadır - finansal yönetim ortamında bu, genel anlamda finansal riskler için teminat sağlamak anlamına gelir.

Elbette, birçoğunun bir şekilde yalnızca finans alanındaki çeşitli sorunlu durumlara karşı sigorta olarak algıladığı bu tür kuruluşlarla ilgili müşterilerin yanılsaması, fonların kendi faaliyetlerinin başarısı hakkında çok sayıda olumlu raporla cömertçe tatlandırıldı.. Ancak gerçekte bu finansal mekanizma beklendiği gibi çalışmıyor ve bu açıkça kârla ilgilenen her yatırımcının bilmesi gereken bir şey.

Örgütün özü ve amacı

Hedge fonlar, amacı belirli bir risk için yatırımcılar tarafından yatırılan fonların getirisini maksimize etmek veya belirli bir getiri için riski az altmak olan özel bir yatırım ortaklığıdır (bu,başlıktaki "hedge" terimi - İngilizce'den. koruma, sigorta). Bu tür fonların özü, piyasadaki mevcut durumdan bağımsız olarak, mudilerin yatırımlarına dayalı sabit bir kâr elde etme fikrinde yatmaktadır: ister benzeri görülmemiş bir düşüş ister somut bir büyüme olsun. Bu tür görevler için, genellikle kaldıraç, uzun veya kısa hisse satın alma ve diğer pek çok şeyi içeren karmaşık finansal stratejiler kullanılır.

Fonun üstlenebileceği çeşitli finansal işlemlerin tamamı son derece geniştir. Ve piyasada yalnızca risk yönetimi, daha ziyade yalnızca belirli riskten korunma kuruluşlarının ayrıcalığıdır, çoğunlukla bu yön, finansla çalışmak için olası araçlardan yalnızca biridir, ancak hiçbir şekilde tek işlev değildir.

Çoğunlukla, yatırımcıların fonları yöneticiler tarafından halka açık menkul kıymetlere yatırılır, ancak özünde, fikir ve stratejilerine göre gelecekte kâr getirebilecek her şeye tam anlamıyla yatırım yapabilirler: arazi, gerçek emlak, emtia piyasası, döviz vb. Bu konudaki tek kısıtlama doğrudan fonun yatırım beyannamesinde belirtilmiştir.

Aynı zamanda, uygulamada, servetini artırmak isteyen herkes için bu kadar geniş yatırım fırsatları mevcut değildir: Hedge fonuna erişim, öz sermayesi en az aşması gereken "akredite" veya profesyonel yatırımcılara açıktır. 1 milyon dolar (ana konutun maliyeti hariç). Bu sınırlama, şu gerçeği göz önünde bulundurarak mevcuttur:profesyonel yatırımcılar, geniş bir riskten korunma fonu yatırım beyanının ima ettiği zorluklar ve riskler için zaten yeterince hazırlıklıdır. Yatırımcı katılımcı sayısı sınırı, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından belirlenir ve en az 65'inin başlangıçta belirtildiği gibi "akredite" olması gereken (net geliri, ABD yasalarına göre, en az 200.000 $ olmalıdır). Fonun çok çeşitli olası eylemleri göz önüne alındığında, riskler son derece yüksek olabilir, bu da yasama düzeyinde yatırımcıları, tam kayıpları aile bütçesine herhangi bir zarar vermeyecek şekilde yatırım yapmaya zorlar.

Devrimin doğuşu ve küresel ekonomideki silinmez izi

Zamanı ve nesli için benzersiz olan bir kar etme stratejisi, 1949'da ilk hedge fonunu kuran Amerikalı ekonomist Alfred Winslow Johnson tarafından icat edildi. Hedge edilen fon adına yazarlık da aynı şekilde kendisine aittir. Sadece altı yıl sonra, 1965'te piyasada çok ses getiren ve ilgi çeken çalışmasının sonuçlarını yayınladı. İçinde, aşırı pahalı satma ve düşük fiyatlı hisse satın alma kombinasyonlarını kullanarak düşen ve yükselen bir piyasada para kazanmak için tüm stratejik mekanizmayı ayrıntılı olarak anlattı.

İlki, cari değeri yüksek menkul kıymetlerdir, ancak bazı işaretler vardır - fiyatlarının gelecekte düşeceğinin habercisi. küçümsenmiş - iletam tersi, hisselerin değeri düşük olduğunda, ancak büyüme için bazı önkoşulları ve potansiyelleri olduğunda.

Yukarıda genel hatlarıyla açıklanan stratejiyi kullanan Jones, etkileyici sonuçlar elde etti - fonun on yıllık varlığı boyunca yaptığı yatırımların değeri %670'e ulaştı.

Başarılı strateji son derece yaygınlaştı ve 1968'de Amerika Birleşik Devletleri'nde Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, "hedge fonu" tanımına giren yaklaşık 140 yatırım ortaklığı birliğini kaydettirdi.

Ancak, zamanı için devrim niteliğinde olan finansal fikir, 2008-2009'a yakın gerçek bir finansal felakete dönüştü ve geniş çevrelerde "büyük durgunluk" olarak anıldı. Büyük ölçüde sayısız ve giderek karmaşıklaşan finansal spekülasyonlar tarafından üretilen o yılların küresel krizi, hedge fonların kendisinden çok fazla etki aldı ve hedge fonları, özünde spekülatif organizasyonlardır. Bununla birlikte, nesnellik adına, bu finansal fırtınanın ilk patlama balonunun tam olarak konut balonu olduğunu belirtmekte fayda var. O dönemde kelimenin tam anlamıyla herkes için (önemli miktarda ve ödeme gücü verilen borç yükümlülüklerini hiç kapatamayanlar için) astronomik ölçekte verilen olağanüstü ipotek kredileri, tüm finans ve kredi sektörünü dibe sürükledi. krizin en az ABD ve diğer kıta ülkelerinin reel ekonomisine yayıldığı ülke.

Banka hisse senetleri, yatırım hedge fonlarıböylece, küresel ölçekte ekonomik çöküşü önemli ölçüde katalize ederek, büyüyen finansal paniği yalnızca şiddetlendiriyor. Ve o sırada olan her şey için bu örgütlerin suçluluklarının bir kısmı yadsınamaz olsa da, yine de bu olayları sadece onlar etkilemedi. İktisatçıların kâr susuzluğundan hiçbir şekilde aşağı olmayan tüketicilerin kendilerinin açgözlülüğü, genel olarak ödeme yetenekleriyle kesinlikle orantısız olan devasa kredi borçlarının kitlesel görünümüne çekildi.

Bugün, dünya krizin ciddi sonuçlarından kurtuldu ve hedge fonların faaliyetleri üzerindeki kontrol, finansal kurumlar olarak imajlarına zar zor onarılabilir bir darbe vurduktan sonra önemli ölçüde güncellendi. Toplamda, küresel piyasada yönetim varlıkları trilyonlarca ABD doları tutarında yaklaşık 12.000 hedge fonu vardır. Ancak, bu kuruluşların karmaşık ve çoğu durumda son derece kafa karıştırıcı yasal yapısı nedeniyle, belirli fonların varlıklarının daha doğru miktarlarını hesaplamak son derece zordur.

Tek bir mekanizmanın yapısal bileşenleri

Hedge fonları, çoğu durumda, birçok özellik ve nüansa sahip, kuruluşlarında benzersiz olan ortaklıklardır. Bazıları inanılmaz derecede karmaşık ve kafa karıştırıcıyken, diğerleri en basit ve şeffaf yapıyla yönetiyor - hepsi yalnızca fonun hedeflerine, stratejilerine ve yöntemlerine bağlı. Ancak, hemen hemen her hedge fon yapısı aşağıdaki temel unsurlardan oluşur:

• Yatırımcılar, varlıkları olmadan fonun varlığının ve faaliyetinin imkansız olduğu kişilerdir. Kuruluşun sunduğuYatırımcılar hizmetlerini, kabul ederlerse sermayelerinin bir kısmını yatırırlar. Sonrasında ise doğru kullanımı sonucunda hem müşteri hem de fon için bu temelde piyasada kar sağlanmaktadır.
• Garantör banka veya saklama kuruluşu, ana görevi para birimi, menkul kıymetler, değerli metaller vb. gibi yatırımcıların varlıklarının güvenli bir şekilde saklanmasını sağlamak olan bir bankadır. işlemleri yürütmek ve / veya işlemek için "kendi" bankası (ancak bu, esas olarak birincil komisyoncu için zaten bir görevdir). Ayrıca saklama kuruluşu, fon hesabı üzerinden yapılan işlemlere ilişkin raporlar da hazırlar; yöneticinin gerçek politikasının fon tüzüğünde belirtilen hedefler listesine uygunluğunu kontrol etmek. Tabii ki, bu rol genellikle sağlam bir olumlu itibara sahip büyük bir banka tarafından oynanır.
• Yönetici - bir kişi veya bir kural olarak, tüm yatırım stratejisini belirleyen ve fonun kararlarının her birinden sorumlu olan bir şirket. Ayrıca, riskten korunma fonu yöneticisi tüm işlemleri de denetler.
• Yönetim Kurulu - fona hizmet veren firmaların yanı sıra yöneticinin faaliyetlerini denetler. Yönetim Kurulu, pay sahipleri ile yöneticiler arasındaki uyuşmazlık ve ihtilafları çözmeye, fonun kilit kadrolarına personel atamaya yetkilidir. Fonun muhtırada belirtilen tüm ilke ve kurallara uymasından kişisel olarak (cezai sorumluluğa kadar) sorumlu olanlar konsey üyeleridir.
• Yönetici - tanımlarYöneticiden bağımsız olarak fonun net varlık değeri, yöneticinin değerleme hatası olması durumunda risklerde önemli bir azalma sağlar. Ancak, çoğu yönetici muhasebe, fatura ödeme, hissedarları faaliyet raporları ile bilgilendirme, hissedarlara kâr dağıtma ve fona abone olma ve fon hisselerini/hisselerini geri alma işlevlerini üstlenir.
• Birincil Broker - Bu rol genellikle, normal bir broker gibi bir hedge fonu adına tek seferlik işlemler yapmayan büyük bir yatırım bankası tarafından oynanır. Birincil Broker, Fon'a takas (mallar/menkul kıymetler/hizmetler aracılığıyla işletmeler/şirketler/ülkeler arasında nakitsiz takas), saklama hizmetleri ve operasyonel destek ile ilgili bir dizi profesyonel hizmet sağlar.
• Denetçi - stok tablolarının muhasebe standartlarına ve mali mevzuata uygunluğunu kontrol eden kişi. Yönetici genellikle yıllık olarak bir denetim gerçekleştirir, ancak bu tür nadir denetimler bile kuruluşun yapısındaki bu konumdan uzaklaşmaz - bir denetçi olmadan, diğer hizmet şirketleri veya üçüncü taraf temsilcilerin fona hizmet vermeyi kabul etmeleri olası değildir.
• Hukuk danışmanı - bir dizi özel gereksinime tabi olarak yetkili düzenleyiciler tarafından verilen fonun lisanslı statüsünü sağlamak için gereklidir. Lisans, fırsatlar ve bir yatırımcı tabanının işe alınması için çok daha geniş bir alan açar, ancak ek olarak, çeşitli sözleşmeler ve anlaşmalar yapmak için genellikle bir danışman kullanılır.

Yapı böyle görünüyorrisk fonu. Yine, çeşitli durumlarda, pratikte bu şema daha da basitleştirilebilir (yukarıdaki çerçevelerden herhangi birinin yokluğunda bile) veya çok daha dolambaçlı ve karmaşık olabilir.

"Tipik fon": yatırım stratejisine dayalı çeşitler ve sınıflandırmalar

Bunun yanı sıra, yapısal bileşenden bağımsız olarak, Uluslararası Para Fonu üç tür hedge fonu ayırt eder:

1. Küresel fonlar - faaliyetleri dünya pazarına yayılıyor. Ancak, bu tür bir fon genellikle stratejisini bireysel şirketlerin hisse dinamiklerinin analizi ve tahminleri temelinde geliştirir.
2. Makro fonlar - yalnızca belirli bir ulusal pazarda çalışır. Genellikle belirli bir ülkenin makroekonomik ve finansal özelliklerine dayanır.
3. Göreceli değer fonları, varlıklarının en başında oldukları gibi, orijinal klasik hedge fon türüdür. Herhangi bir ülkenin borsasında, aşırı değerli hisse satma ve değersiz hisse satın alma şeklindeki eski güzel stratejiyi kullanarak finansal işlemler yürütürler. Aynı zamanda yönetici, işlem için en uygun anı seçmek ve maksimum karı elde etmek için piyasadaki mevcut durumu sürekli olarak takip eder.

Tabii ki, dünya pazarındaki hedge fonlarının çeşitliliği resmi sınıflandırma ile bitmiyor, çünkü çok az şey yöneticilerin gerekirse birçok ek alt tür ve şube oluşturmasını engelliyor.

Hedge Fon İşlemleri hakkında daha fazla bilgi

Ortaklık politikasıHedge fonların mutlak çoğunluğu, yatırımcıların uzun vadeli üyeliklerine yöneliktir, böylece mevduatları uzun süre fonun tasarrufunda kalır. Bu esas olarak çıkış kuralları ile ilgilidir: Katılımcının böyle bir karar hakkında kuruluşu önceden uyarması gerekirken, bildirim ile üyeliğin feshi arasındaki süre 2-3 aya kadar çıkabilir (yerleşik düzenlemeye bağlı olarak). Uygulamada sıklıkla karşılaşılan bir diğer alternatif de mevduatın tamamının anında nakit olarak çekilmesidir, ancak varlıkların alım / satım fiyatları doğrudan fon tarafından belirlenir. Ve elbette, bu vakaların çoğunda aralarındaki fark oldukça önemlidir.

Böylece, katılırken, ayrılırken veya katkısında kısmi bir azalma olduğunda, her ortağın tüm yatırım hacmi gözden geçirilir ve buna göre hisse oranı da değişir. Belirli sayıda yatırımcının üyeliğinin sona ermesi, kalanlar arasındaki toplam kâr miktarını önemli ölçüde artırabilir: yönetim, ayrılan yatırımcıları en başarılı yatırımlardan çok uzak tutarak portföylerinde daha umut verici varlıklar bırakarak geri ödeyebilir. Bu nedenle, bir süre sonra, riskten korunma fonu, daha önce gelir yaratılmasına katılan ve daha sonra mevcut yatırımcılara çekilen, ancak henüz yüzdeyi almak için zamanı olmayan katkı nedeniyle sermaye getirisinde keskin bir artış yaşayabilir. ödenmesi gereken faydalar. Ancak, hedge fon ortamında güçlü bir çıkış eğilimi varsayatırımcılar, o zaman hiç kimse ortakların toplu panik çıkışı şeklinde tamamen zıt bir etkiden bağışık değildir. Çoğu zaman bu, yalnızca sermaye getirisinde bir düşüşle değil, aynı zamanda tüm organizasyonun tamamen iflas etmesiyle de doludur.

Finans yatırımının geniş kapsamından daha tartışmalı olan, genişletilmiş komisyon sistemidir. Hedge fonlar yalnızca tek bir işletme maliyeti oranı almakla kalmaz, aynı zamanda varlıkların yönetimi için %2 ve elde edilen kârın %20'sini alır. Aynı zamanda, yönetici zarara uğrasa ve herhangi bir gelir getirmese bile, ana sözleşmeye göre, her durumda, kontrol edilen varlıkların toplam hacminin bu% 2'sine hak kazanır (böyle bir sistem uygun şekilde idi). "2 ve 20" olarak adlandırılır). Benzer bir komisyon sistemi, gezegendeki hedge fonlarının büyük çoğunluğu tarafından uygulanmaktadır. Bununla birlikte, bugün birçok analist, fonların kademeli olarak "1 ve 10" sistemine geçiş eğilimini özellikle vurgulamaktadır. Yöneticinin yalnızca varlıkların elden çıkarılmasından herhangi bir ücret talep etmemesi durumunda, bu, alınan karlardan daha yüksek bir komisyon yüzdesi ile karşılanır.

Büyük kar peşinde: modern yatırım stratejileri

Son derece çeşitli yatırım fırsatları ve alanları ile birçok farklı faktörün etkisi, sürekli olarak hedge fonları için yeni kazanç teknolojilerinin üretilmesine ve uygulanmasına katkıda bulunur. Bununla birlikte, buna rağmen, finans alanında çalışmak için modern temel stratejiler birkaç genel türde oldukça sınıflandırılabilir:

• Uzun/kısa pozisyon - hedge fonları genellikle varlıklarının %40'ı ile bu stratejiyi kullanarak çalışır. Değeri düşük varlıkların satın alınmasından (uzun) ve aşırı değerli varlıkların (kısa) satışından oluşur.
• Piyasadan Tarafsız Arbitraj (Piyasadan Tarafsız Arbitraj) - yalnızca aynı varlıklar farklı borsalarda değer bakımından farklılık gösterdiğinde çalışır. Yönetici, bir borsada aşırı değerli varlıklar üzerinde uzun bir pozisyon ve diğerinde kısa bir pozisyon girer - burada aynı varlıklar aşırı değerlidir.
• Olaylara tepki (Olay Odaklı) - strateji, belirli değişikliklerden (birleşme, satın alma, yeniden yapılanma vb.) Piyasa bu adil olmayan fiyatları eşitlemeden önce yönetici operasyon (al/sat) için uygun bir an yakalar.
• Kısa Önyargı - bu stratejiyle, fon temelde kısa pozisyonlar tutar ve düşen piyasalarda kazanç sağlar.
• Gerçek değer (Değer) - ana varlıklara indirimli olarak satılan veya piyasa tarafından düşük değer biçilen menkul kıymetlere yatırım yapmak.
• Kriz menkul kıymetleri (Tehlikeli Menkul Kıymetler) - iflasın veya yeniden yapılanmanın eşiğinde olan şirketlerin hisselerini ve borçlarını büyük bir indirimle satın alın. Bu stratejiye göre yatırım yapmak, şirket içi değişiklikler sonucunda seçilen şirketlerin daha güçlü hale geleceğini ve beraberinde kar getireceğini varsayar.

Fonlar genellikle aynı anda kâr elde etmek için birkaçını kullanarak karma stratejilere başvurur.yukarıdaki çalıştırma yöntemleri.

Düzenleyici düzenleme: Hedge fonları için oyun ve kaldıraç kuralları nelerdir?

Oldukça uzun bir süre, hedge fonları, yakınlıkları ve finansal işlemlere ilişkin zayıf düzenlemeleri nedeniyle dünya pazarında ayrı durdu. Ancak, elbette, hiçbir zaman tam bir anarşi ve hareket özgürlüğünden söz edilemez - fonların normatif düzenlemesi her zaman olmuştur ve olacaktır. Bugün, küresel pazarda hızla büyüyen etkileri ve çeşitli ihlallerin ve içeriden öğrenenlerin ticaretinin artan sıklığı göz önüne alındığında, özel komisyonlar ve yetkililer bunları her zamankinden daha dikkatli bir şekilde izliyor ve kontrol ediyor.

Özellikle, Mart 2012'de uygulamaya konulan JOBS Yasası (Jumpstart Our Business Startup Act), bir süre sonra hedge fonlarının çalışmalarında oldukça önemli değişikliklere sahipti. Çeşitli küçük işletme kurumlarının finansmanını teşvik etmek için bir önlem olarak tasarlanan yasa, menkul kıymetler piyasasının kontrolünü zayıflattı. Yeni yasa sayesinde, geniş yatırım fırsatları göz önüne alındığında, hedge fonlar, yeni başlayanlar ve küçük işletmeler için neredeyse ana sermaye sağlayıcıları haline geldi. Bu kanun daha sonra Eylül 2013'te serbest yatırım fonları ve bireysel yerleşimler sunan firmalar için reklam yasağının kaldırılmasında büyük bir etki yarattı.

Birçok ülkede, hedge fonlarının döviz sözleşmelerinde büyük pozisyonlar için ilk talepte devlet mali makamlarına rapor vermesi ve son zamanlarda pozisyonlarını bildirmesi gerekmektedir.ihraç edilen veya çıkarılacak menkul kıymetler. Bu tür önlemler, özellikle kara para aklamayı sınırlamak ve büyük oyuncuların pazardaki küçük oyuncuların çıkarlarını ihlal etmemesini sağlamak için sermaye kontrollerini güçlendirmek için getirilmiştir.

Bunun yanı sıra, riskten korunma fonlarının devlet tarafından kontrol edilmesi politikası aynı zamanda bir bütün olarak finansal sistemi istikrarsızlaştırmanın sistematik risklerini az altmayı amaçlar. Bu, marj gereksinimleri, teminat ve finansal aracılar tarafından bireysel müşteriler için belirlenen limitlerin düzenlenmesinde yansıtılmaktadır.

Hedge fon kredisi ile riski az altmak için, başlıca ana brokerlar ve bankalar, kredi verdikleri fonların piyasa fiyatlarına karşı pozisyonlarını günlük olarak yeniden değerlendirir. Bu krediler, değerli varlıklar şeklinde uygun teminatlarla güvence altına alınmalıdır. Ayrıca, bankaların yatırım stratejisi, aylık gelir, yatırımcı çekme vakaları ve iş ilişkileri geçmişine ilişkin kendi izlemelerine dayalı olarak her bir fon için ayrı kredi verme limitleri belirleme hakları vardır.

Bugünlerde dünyanın en başarılı hedge fonları

Bu arada, hedge fonlar için en iyi zamanlar geçen yıldan bu yana sürmeye devam ediyor. Genel kazançlar son birkaç yıldır ortalamanın altında kaldı: En büyük hedge fonları geçen yıl 517,6 milyon dolar kazandı, ne oldu? bazı uzmanlara göre? 2014'ten daha iyi, ancak 2013 kazançlarından yüzde 40 daha kötü.

Ancak hepsinin bedeliHedge fonlarının faaliyetlerine şu veya bu şekilde dahil olan varlıklar yaklaşık 51,7 milyar dolar artarak toplam tahmini 2,97 trilyon dolar değerine ulaştı.

Karlardaki olumsuz düşüş eğilimi, yalnızca dünyadaki en iyi hedge fonlarının bile maruz kaldığı maddi mali kayıplara değil, aynı zamanda en güçlü piyasa katılımcılarının notlarındaki bariz değişikliklere de açıkça yansıyor. Paulson and Co.'dan John Paulson, Omega Advisors'dan Leon Cooperman ve Third Point'ten Daniel Loeb gibi tanınmış isimler pozisyonlarını kaybetti. Eski yerlerinde, Citadel'den Ken Griffin ve Renaissance Technologies'den James Simons gibi oyuncular kendilerini sağlam bir şekilde kurdular. Her ikisi de 2015'te 1,7 milyar dolarlık rekor bir gelir elde etmeyi başardı ve böylece en güçlü hedge fon yöneticileri podyumuna haklı olarak yükseldi.

Hedge fonlarının derecelendirmesi tanınmayacak kadar değişebilir ve görünüşte zamana göre test edilmiş ve piyasa liderlerini acımasızca dibe vurabilir. Mevcut en iyi oyuncuların yıl sonuna kadar önemli kayıplar yaşamadan pozisyonlarında kalıp kalamayacaklarını sadece zaman gösterecek. Bu arada, bu on yönetici gezegendeki tüm hedge fonları arasında liderliği elinde tutuyor:

Yönetici	Fon	Kar
Kenneth Griffin	Kale	1.7 milyar$
James Harris Simons	Rönesans	1.7 milyar$
Rey Dalio	Köprüsuyu	1,4 milyar$
David Tepper	Appaloosa	1,4 milyar$
İsrailİngiliz	Milenyum Yönetimi	1,15 milyar$
David Shaw	D. E. Shaw	750 milyon$
John Overdeck	İki Sigma	500 milyon$
David Siegel	İki Sigma	500 milyon$
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 milyon$
Joseph Edelman	Algısal Danışmanlar	300 milyon$

Rus hedge fonları: derecelendirmeler, beklentiler ve yükselen trendler

Hedge fonları için en karlı zamanlar değil, aynı zamanda ABD'li tüccarların Rus muadillerini de etkiledi. Negatif getiriler sergileyen yerel fonlarla ilgili durum, genel olarak, bu tür kurumların en güvenilir finansal araçlardan biri olarak kabul edildiği ve çoğu durumda minimum riskle sürekli olarak %20'ye varan yatırım getirisi sağlayan Batı pazarına göre daha az renkli görünüyor.

Rusya'da yatırım fonları ağırlıklı olarak yatırım fonları (Birim Yatırım Fonu) ve OFBU (Genel Banka Yönetim Fonları) ile temsil edilir. Özellikle Moskova'daki hedge fonları oldukça sık güven yönetimi statüsüne sahiptir. Yerli hedge fonlarının toplam sayısı şu anda yaklaşık altı düzine seviyesinde. Benzer bir rakam, seksenlerin ortalarında, o zamanlar piyasanın riskten korunma fonlarını gerçekten takdir ettiği Amerika Birleşik Devletleri'nde kaydedildi. Rusya'da, yasal çerçeve, fonların faaliyetlerine yönelik araçları önemli ölçüde sınırlandırmakta ve piyasada çalışmak için çok sayıda stratejinin kullanılmasını engellemektedir. Aynısı içinBu nedenle, Rus yatırım ortaklıklarının büyük bir kısmı açık deniz bölgelerinde kayıtlıdır.

Dolayısıyla, bu konuyla ilgili mevzuatta bir dizi değişikliğin kabul edilmesi, Rus hedge fonlarını ve ekonomik büyümelerini önemli ölçüde teşvik ederek çok daha geniş bir strateji yelpazesi benimsemelerini sağlayabilir.

Ve riskten korunma fonları Rusya'da Batı'daki kadar yaygın olmasa da, uluslararası düzeyde rakiplerle rekabet edebilecek etkileyici lider örneklerimiz var. Bunların en üretkeni, yıl karı %32,32 olan VR Global Offshore Fund oldu. Ancak VR Global Offshore Fonu, fonları bloke ederek iç pazar için böyle bir rekor getiri elde etmeyi başardı: fon, erken çıkış için yatırımcılar için en büyük ceza yüzdesine sahip - %4,5. Diamond Age Atlas Fund, toplam kârın %22.92'sini daha az kazandı ve Copperstone Alpha Fund'ı derecelendirmede üçüncü sırada bıraktı. Bronz madalya sahibi yıl içinde %22,06 büyümeyi başardı.

Son olarak dördüncü sırada geçen yılki geliri %17,63 olan Burnem Portföy Yönetimi var.

Yukarıdaki fonların dördü, Rusya pazarındaki diğer rakiplere kıyasla tüm varlıkların yaklaşık %80'ini (3.425 milyar $) elinde tutuyor. Aynı zamanda, bu fonların yarısından fazlası - 1.634 milyar - VR Global Offshore Fund'a ait.

Piyasa oyuncularının kendi incelemelerinde hedge fonlarla kişisel deneyim

Bugün, hedge fonlar en karlı ve aynı zamandagünümüz piyasasındaki birçok yatırım alternatifi arasında en istikrarlı yatırım ortaklıkları. Büyük profesyonel girişimciler ve kâr arayışındaki işadamları, kural olarak, riskten korunma fonunu her zaman, zor kazanılan paralarını emanet ettikleri en yüksek öncelikli finans kurumu olarak işaretler. İncelemeler olumsuz, incelemeler olumlu - artık neredeyse hiç kimse yabancıların görüşlerine güvenmiyor - sahte hesaplar ticaretin neredeyse ana araçlarından biri haline geldiği zaman, Web'deki "mevduat sahipleri".

Başka bir şey de şu ki, riskler her zaman vardı, şimdi ve gelecekte, özellikle de ekonomide olacak. Bu nedenle, her hedge fonu aslında bir yatırım ortaklığı olamaz, bunun yerine yalnızca yasa dışı dolandırıcılık amacıyla kendi adı etrafında bir sahtekarlık yaratır.

En yüksek profilli vakalardan biri, Madoff Investment Securities yatırımcılarına yaklaşık 50 milyar dolara mal olan Bernard Madoff'un dolandırıcılığıydı. Girilmesi birkaç milyon ABD dolarına mal olan yatırım fonu, yüksek sosyeteden birçok kişi tarafından biliniyordu. Madoff'un kendisi de kanser ve diyabet araştırmalarına, ABD Demokrat Partisi'nin kampanyalarına ve kültürel ve eğitim kurumlarına yaptığı cömert hayırsever bağışlarıyla tanınıyordu.

Ancak bu, fonu 1995 krizinden sonra yatırım ortaklığından ABD'ye geçişteki kaçınılmaz yeniden yapılanmadan kurtarmadı.finansal piramit. Ancak, yarattığı balon 2008'in sonlarında patladı ve ardından Madoff 150 yıl hapis cezasına çarptırıldı.

Gerçekten deneyimli oyuncular (para yatırarak zaten ilk milyondan fazla kazanan kişiler) her şeyden önce giriş için minimum miktara daha yakından bakmanızı tavsiye eder. 50.000$'a eşit veya daha az ise, o zaman emin olun - bir hedge fonu olarak gizlenmiş bir yutturmaca ile karşı karşıyasınız. Örneğin, zamana göre test edilen yabancı hedge fonları ve düzinelerce müşteri en az 100.000$'dan başlayan yatırımları kabul ediyor.