Keskin oran: tanım, hesaplama kuralları ve formül

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2024-01-02 14:04

Sharpe oranı, bir yatırım portföyünün getirisi ile riskin nasıl ilişkili olduğunu gösterir. Bu oran, ticaret stratejilerini veya finansal araçları karşılaştıran yatırımcılar için ilgi çekicidir.

Göstergenin özü

Sharp oranı, kullanılan ticaret stratejisinin veya finansal aracın etkinliğini gösterir. Ne kadar yüksekse, hedef o kadar etkili olur.

Bu oranın verileri hem geçmişteki karlılık-risk tahminlerinin bir göstergesini hem de potansiyel kârın istikrar düzeyini tahmin eder. Bu bakımdan en sık finansal analistler tarafından varlık değerlemesi sağlayan pivot tablolarda kullanılır.

Hesaplama

Katsayı hesaplaması, yatırımcıya belirli bir varlığın doğasında ne kadar risk bulunduğunu gösterir. Sharpe oranı makalede belirtilen formül kullanılarak hesaplanır.

• Rx - ortalama kâr.
• Rf, mevcut en iyi risksiz getiri oranıdır.
• StdDev - varlık karlılığının standart sapması.
• X - yatırım.

HesaplarkenPaydaki Sharpe oranı matematiksel beklentidir.

Herhangi bir katsayı gibi, bu gösterge de boyutsuz bir niceliktir. Çoğu zaman, verileri, bir varlığın risksiz faiz oranı olan bir karşılaştırma ölçütü ile karşılaştırılır.

Risksiz bir varlığın karlılığını hesaplama

Yatırımcı, yalnızca tamamen güvenilir varlıklara yatırım yapsaydı elde edebileceğinden daha yüksek bir getiri elde etmek ister. Bu büyük getiriye aşırı getiri denir. İkincisi, yönetimin kalitesini ve yatırımcı tarafından verilen kararların etkinliğini karakterize eder.

Sıfır riskli bir varlığın getirisi birkaç yolla ölçülebilir:

• Başta Sberbank ve VTB24 olmak üzere en büyük ve en güvenilir yerel bankaların banka mevduatlarının getirisi.
• Sıfır riskli devlet tahvillerinin getirisi (bu menkul kıymetler Rusya Federasyonu'ndaki OFZ ve GKO'yu, ABD'deki on yıllık tahvilleri içerir), derecelendirme kuruluşları S&P, Moody's, Fitch'e göre maksimum güvenilirliğe sahiptir.

Keskin oran tahmini

Hesaplanan değerin 1'den büyük olması, portföyün veya varlığın yüksek getiri ile karakterize edildiğini ve bu da onu yatırım için cazip hale getirdiğini gösterir.

Hesaplanan değer 0 ile 1 aralığında olduğunda risk derecesi fazla getiri miktarından daha fazladır diyebiliriz. Burada Sharpe oranına ek olarak diğer göstergeleri de değerlendirmek gerekiyor.yatırım çekiciliği.

Hesaplanan değerin 1'den küçük olması, fazla getirinin negatif değerler aldığını gösterir, riski minimum olan bir varlığı tercih etmek daha iyidir.

İki katsayı karşılaştırıldığında ve biri diğerini aşarsa, o zaman ilk portföyün (varlığın) yatırımcı için ikinciden daha çekici olduğu söylenir.

Değerlendirme örneği

Yatırım portföyü oluştururken farklı portföylerin karşılaştırmalı analizini yapmak gerekir. Bunu yapmak için, bu portföyün tüm menkul kıymetlerinin fiyatlarını bilmeniz gerekir. MS Excel hesaplamada yardımcı olabilir. Sanal şirketlere dayalı Sharpe oranını hesaplamanın bir örneğini düşünün.

Portföyümüzün A, B, C olmak üzere üç şirketin hisselerini içerdiğini varsayalım. A şirketinin portföyündeki pay %30, B şirketi - %25 ve C şirketi - %40'tır. Örnek olarak bir haftalık alıntıları alalım, gerçekte daha uzun bir süre (ay, çeyrek, yıl) için değerlendirmek gerekli olsa da.

Tahmini dönem için her üç şirketin tekliflerine ilişkin elektronik tablo verilerine girin. Daha sonra, hücrelerde, örneğin girdiğimiz E4 hücresinde, sonraki her günün bir önceki güne oranının doğal logaritmasını bulmak için formülü girdiğimiz, karşılaştırılan her şirketin menkul kıymetlerinin karlılığını hesaplıyoruz=LN (B4 / B3)100, aşağı ve sağa doğru uzatın (veya formülü kopyalayıp sonraki hücrelere yapıştırın).

Ardından, portföy getirisini, riskini hesaplar ve risksiz bir varlığın getirisini değerlendiririz. Olarakmevduat faiz oranını alacağımız son değer (%8). Portföy getirisi=СР formülü kullanılarak hesaplanır. DEĞER(E4:E9)B1+SR. DEĞER(F4:F9)C1+SR. DEĞER (G4:G9)D1 (sonuçtaki değer birdir, hiçbir şeyin uzatılması veya kopyalanması gerekmez).

Portföy riski=STAND formülü kullanılarak hesaplanır. Sapma (E4:E9)B1+STD Sapma (F4:F9)C1+STD REDDET(G4:G9)D1

Sharpe oranını=(H4-J4)/I4 olarak hesaplayın.

Dolayısıyla, Sharpe oranının değeri negatiftir, bu da portföyün riskli olduğunu ve gözden geçirilmesi gerektiğini gösterir. Risksiz varlığın getirisi, portföyün getirisinden daha yüksektir. Bu, bir yatırımcının bir bankaya yılda %8 oranında para yatırmasının, bu portföye yatırım yapmaktan daha karlı olduğunu gösteriyor.

Değiştirilmiş oran

Sharpe oranı hesaplamasının bu versiyonunda, standart sapma yerine, varlık karlılığının dağılımının dinamiklerinin potansiyel risklerini değerlendirmeye izin veren değiştirilmiş bir risk ölçüsü kullanılır.

Bu durumda hesaplama makalede belirtilen formüle göre yapılır.

• r_{p – ortalama portföy (varlık) getirisi;}
• r_{f – sıfır riskli bir varlığın ortalama getirisi;}
• σ_{p – varlık (portföy) getirilerinin standart sapması;}
• S – karlılık dağılımı basıklığı;
• z_{c – varlık (portföy) karlılık dağılımının basıklığı;}
• K dağılımının niceliğidiraynı gösterge.

Bu model yalnızca risk değerlendirmesinin yeterliliğini artıran istatistiksel hesaplamayı içerir.

Sharpe oranının dezavantajları

Bu oranın en büyük avantajı, kullanırken hangi finansal enstrümanın daha sorunsuz karlılık sağlayacağını ve hangisinin ürkek olacağını görebilmenizdir.

Ancak katsayı hatasız değildir, bunların başlıcaları 3:

1. Bir dizi kârsız dönem olması durumunda yanlış olan, dönem için ortalama kârı yüzde olarak hesaplar.
2. Bu oranı kullanırken, herhangi bir yönde keskin bir salınım, risk olarak kabul edildiğinden olumsuz bir çağrışıma sahiptir.
3. Bu katsayı hesaplanırken, bir dizi kayıp ve karlı işlem dikkate alınmaz ve bu, ticaretin etkinliğini değerlendirmek için gereklidir.

Sortino oranı

Sharpe oranının ikinci dezavantajını dengelemek için Sortino, onun modifikasyonunu önerdi. Sharp'ın göstergesi hem riski hem de karlılıktaki olumlu ve olumsuz değişiklikleri hesaba katar. Sortino katsayısı yalnızca olumsuz eğilimleri hesaba katar. Bu makalede ele alınan ana katsayı ile aynı şekilde hesaplanır, ancak bir varlığın veya portföyün kârlılığının kabul edilebilir minimum kârlılık derecesinin altındaki oynaklığını hesaba katar.

Kapanışta

Böylece Sharpe oranı, bir varlığın getirisinin istikrarının istatistiksel bir göstergesidir.(portföy). Yatırımcı getirideki değişimde sadece olumsuz dinamikleri hesaba katmak istiyorsa Sortino katsayısını kullanmak gerekir.