Basit terimlerle bağ nedir?

2024 Yazar: Howard Calhoun | [email protected]. Son düzenleme: 2023-12-17 10:43

Tahviller 200 yıldan fazla bir süredir dünyada dolaşımdadır - en eski menkul kıymetlerin farklı ihraçlarıyla ilgili deneyler için uzun bir süredir. İlk tahviller 17. yüzyılda İngiltere devleti tarafından çıkarıldı - makbuzlar-tahviller altında, bütçe açığını kapatmak için insanlardan para ödünç alındı. Yani, aynı kredi, ancak bir banka yerine, insanlar faiz karşılığında ve ardından menkul kıymetlerin itfası karşılığında para veriyorlar, ancak uzun modern sözleşmeler olmadan. Günümüzün hızla değişen dünyasında, zamana direnen ve en güvenilir olarak kabul edilen klasik tahvil türlerine ek olarak, giderek daha fazla yeni borç yükümlülüğü türü vardır. Pek çok modern finansal enstrümanın öncüsü olan bir bağın ne olduğunu anlamanız yeterlidir.

Biraz tarih

İngiltere örneğini takip eden Sovyet devleti, onlarca yıldır tahvil ihraç ediyor ve birçok finansal sorunu çözmek için ek gelir sağlayan tahviller sağlıyor. Bu tarihsel zamanlarda, devlet tahvillerinin itfası,zorlayıcı doğa. Ayrıca, ödemelere olan faiz düzenli olarak azaldı ve ödeme vadeleri 20-30 yıl ertelendi.

Rusya'da tahvil ihraçlarının tarihi, 18. yüzyılda başarılı bir dış ekonomik politika izleyen II. Catherine'in Türklerle uzun süreli savaş için Hollanda ve İtalya'da kredi sağlamasıyla başladı. Dış borç miktarı sonunda 200 milyon rubleye ulaştı, bu da bugünün parasıyla yaklaşık 11 milyar ruble anlamına geliyor.

1812 Vatanseverlik Savaşı sırasında, kısa vadeli tahvil ihracı şeklinde yeni bir devlet kredisine ihtiyaç duyuldu, ancak devlet kredisinin itfasının zorunlu doğası nedeniyle tahviller popüler bir menkul kıymet haline gelmedi o zamanın.

Sovyet dönemine kadar, devlet hazinesi uzun vadeli bir borç modunda yaşadı, bir dizi tahvil ihraç etti, eski devlet hazinesi biletlerini yenileriyle değiştirdi. SSCB'nin tarihi, "kıt mallar" satın alabileceğiniz, kazanan krediler biçimindeki tahvilleri hatırlıyor. 1990'larda, ihraç edilen devlet tahvilleri artık emtia güvenliği anlamına gelmiyordu ve artık hem kuruluşların hem de tahvilin neye yatırım yapabileceğini bilen herhangi bir bireyin finansal bir araç haline geldi.

Altın Kredisi

SSCB tarihindeki en ünlü devlet kredisi, 1982 tahvillerinin " altın kredisi" idi. İnsanlar, 1982'de büyük tirajlı ihraç edilen bu tahvillere "Brezhnev kredisi" adını verdiler ve tam miktarıihraç edilen tahviller resmi olarak açıklanmadı. "Altın kredisi" bonolarının değerleri, o zamanlar çok iyi para olarak kabul edilen yıllık% 3'lük bir gelirle 25, 50 ve 100 ruble olarak çıkarıldı. Tahvillerin mülkiyeti hiçbir yerde kaydedilmedi, hemen hemen ülkedeki ikinci para birimi olarak kabul edilerek hamiline verildiler.

Tahviller yılda birkaç kez çekildi ve çekiliş sırasında sayısı düşen tahvil kazandı. O zaman 10 bin rubleye kadar kazanmak mümkün oldu.

Sovyetler Birliği çöktüğünde, ülke vatandaşlarına olan borç yükümlülükleri Rusya Federasyonu'na düştü. Borçların ödenmesi ve yeni tahvillerin takası şeklinde mali yükümlülüklerin yerine getirilmesi 1994 yılının sonuna kadar devam etti. 1982 tahvillerini 1992 tahvillerine çeviren halihazırda yeni olan tahvillerin sahipleri, Ekim 2004'e kadar fon aldılar, ardından ödeme süresi 2005'in sonuna kadar uzatıldı. Tahviller, 1998'in değeri dikkate alınarak yeniden hesaplanarak itfa edildi. Yüz değeri 500, 1000 ve 10.000 ruble olan tahviller için sırasıyla 50 kopek, 1 ruble ve 10 ruble ödedikleri ortaya çıktı.

Tüm ödeme koşullarının sona ermesinden sonra, birçok " altın kredisi" tahvili sahibi, yükümlülükler kapsamında vadesi gelen fonları elde etme sorununu çözmek için mahkemelere başvurdu. Ülkemizin yargısında, başvuranlar her yerde ret aldı. Ancak Avrupa İnsan Hakları Mahkemesi, nihai kararların bağlayıcı olduğu birçok temyiz başvurusunu ele aldı.ödenmesi gereken ödemeleri yapmak. En ısrarcı ve sabırlı olanlar, borçlarını devlet borcundan aldılar.

Kimler tahvil çıkarabilir

Ülkemizde devlet dışında herhangi bir tüzel kişi, örneğin anonim şirket veya limited şirket tahvil çıkarabilir. Devlet tahvillerinin hem Rusya Federasyonu düzeyinde - bunlar Bireyler için Federal Kredi Tahvilleri - OFZ hem de Federasyonun konuları düzeyinde, örneğin Saratov Bölgesi, Moskova Bölgesi tahvilleri, Moskova şehri ve belediyeler düzeyinde - Novosibirsk, Tomsk tahvilleri.

2001 yılına kadar "yeni tahvil tarihi"nde, yalnızca devlet tahvilleri çıkarıldı - kısa vadeli, OFZ ve federasyonun kurucu kuruluşlarının tahvilleri - Moskova, St. Petersburg, Orenburg bölgesi.

Rus menkul kıymetler piyasasındaki ilk kurumsal ihraççılar, daha sonra modern enstrüman Gazprombank bonds plus ile OAO Gazprom ve OAO NK Lukoil idi.

Bağ nedir

"Bond", İngilizce'den çevirisinde "yükümlülük" anlamına gelir. Tahvil nedir - bu, borçlunun belirli bir zamanda borç miktarını ve borcun ödenmesi gereken faizini iade etme yükümlülüğüdür. Tahvilin ihraççısı, onu ihraç eden, borçlu gibi hareket eder ve tahvilin alıcısı borç verendir. Finansörler genellikle aynı anlama gelen uzun "bond" kelimesi yerine "bond" argo kelimesini kullanırlar.

Tahvilin özü, alıcısına kredi ilişkisinin belirli bir vadesi ile nominal değerinin sabit bir yüzdesi şeklinde belirli bir gelir dönemi sağlayan bir teminat olmasıdır.

Bir tahvilin nominal değeri, tahvilin ön yüzünde basılı olan ve itfa tarihinde ödenen, yani tahvilin itfa edildiği fiyattır.

Bir tahvil, uzun vadeli bir borçlanma aracıdır, onu satın alan ve dolayısıyla borç para alan yatırımcı ile tahvili çıkaran borçlu-ihraççı arasında sıradan bir IOU'dur.

Tahvilleri satın alan yatırımcı, ihraççının işinin sahibi olmayacaktır (hisselerde olduğu gibi), sadece tahvilleri ihraç eden şirketin alacaklısıdır. Tahvilin yerleştirilmesi için kararlaştırılan sürenin sonunda, ihraç eden şirket, kredi parası kullanma olasılığı için ödünç alınan fonları faizle birlikte iade etmeyi taahhüt eder. bağ nedir? Banka mevduatına benzer, bir müşteri bir hesaba para yatırır, bir süre bekler, sonra parasını faiziyle alır. Ancak mevduatlardan farklı olarak, tahviller bir mevduat sigorta acentesi tarafından sigortalanmaz. Kâr, hem tahvil hem de para yatırma ile hemen hemen aynıdır.

Biçim çeşitleri

Klasik biçim bir kupon tahvilidir - sabit bir kuponla, yani sabit bir ödeme yüzdesiyle. İhraç eden şirket, tahvil sahiplerine kupon şeklinde gelir öder - tüm yerleştirme dönemi için aynı sabit ödemelertahviller. Tahvil itfa edildiğinde (ihraççı tarafından itfa edildiğinde), yatırımcılar nominal değeri ve son kuponu alır.

Zipsiz tahvil - üzerinde kupon ödenmez, sadece kredi vadesinin sonundaki nominal değeri ödenir. Kuponsuz tahvil alırken tek kâr kaynağı, alış fiyatı ile kağıtta yazan nominal değer arasındaki farktır.

Son zamanlarda, değişken kuponlu tahviller çok popüler hale geldi, kuponun büyüklüğü önceden bilinmediğinde, sabit değildir, çünkü tahvilin maliyeti ile birlikte her zaman değişir. ekonominin ülkedeki ve dünya finans piyasalarındaki durumu.

Eurobond, Avrupa Birliği dışında faaliyet gösteren şirketler tarafından Avrupa borsasında ihraç edilen borçlanma senetleridir. Sıradan bir özel yatırımcı, yurtdışına sermaye transferindeki zorluklar ve bu piyasaya yüksek “giriş engeli” nedeniyle Rus ihraççılarının Eurobond'ları ile işlem yapamıyor. En az 250.000 ABD Doları sermayeli Eurobond ile işlem yapmak mümkündür.

Formdaki farklılık, ihraççının kendisine bazı avantajlar sağlar. Gelir ödemesi, tahvil itfası ve diğer işlemler borçlu için daha düşük maliyetle gerçekleştirilir.

Vadeye göre tahviller

• Kısa vadeli - 1 ila 3 yıllık bir süre için tahvillerin yerleştirilmesi.
• Orta vadeli - 3 ila 7 yıllık bir süre için.
• Uzun vadeli - maksimum 7 ila 30 yıllık bir vade için yerleştirilir. Değişirken daha fazla fiyat oynaklığı ile karakterize edilirpiyasa koşulları, yani daha riskli.
• Kalıcı - sabit bir geri ödeme tarihi olmayan 30 yıl veya daha fazla.

Önemsiz Tahviller

İhraççı temerrüt riski yüksek olan tahvillere genellikle "önemsiz" veya "önemsiz" tahviller denir. İfade bize Amerikan pazarından geldi - önemsiz tahviller. Önemsiz tahvillerin getirisi çok yüksektir, ancak büyük olasılıkla bu tür tahvillerle çalışmak, ihraççının kredi riskini nasıl değerlendireceğini bilen çok sayıda profesyoneldir.

İhraççı statüsüne göre tahviller

Kurumsal - genellikle uzun bir süre için büyük şirketler tarafından verilir

Devlet - ülkenin hükümeti tarafından kayıtlı kağıtsız menkul kıymetler şeklinde ihraç edilen Rusya tahvilleri.

Belediye - bölgesel yürütme makamlarının tahvilleri.

Uluslararası - eyalet dışında ihraç edilir, örneğin yabancı para biriminde ihraç edilen Eurobond'lar.

Teminat türüne göre tahviller

Mortgage bonoları - bir ihraççı olarak güvenilirlik ve daha fazla yatırımcı çekmek için teminat olarak bir mülk payı ile güvence altına alınmıştır. Mülkler, araçlar, ekipman mülk teminatı olarak hizmet edebilir. İhraççının tahvillerden doğan yükümlülüklerini yerine getirmemesi durumunda, yatırımcılar yatırılan fonları iade etmek için rehinli mülkün satışını talep etme hakkına sahiptir.

Teminatsız tahviller - Teminatsız tahvillerherhangi bir güvenlik. Teminatsız tahvillerin güvenilirliği, yalnızca tahvilleri ihraç eden şirketin mali durumuna, istikrarına ve zamana göre test edilmiş durumuna bağlıdır. Tanınmış büyük holdingler yalnızca teminatsız tahvil ihraç eder, çünkü adları zaten yatırımcılara olan borç yükümlülüklerinin yerine getirilmesinin bir garantisidir.

Hisse senetleri ve tahviller arasındaki farklar

Bunlar, herkesin yatırım yapabileceği menkul kıymetler, finansal piyasa araçlarıdır. Aşağıda tahviller ve menkul kıymetler piyasası payları arasındaki önemli farklar bulunmaktadır.

1. Tahviller devlet tarafından olduğu gibi herhangi bir ticari kuruluş tarafından da ihraç edilebilir, ancak hisse senetleri yalnızca anonim şirketler tarafından çıkarılabilir.
2. Bir tahvilin satın alınması, yatırımcının IOU'yu çıkaran işletmenin alacaklısı olarak tutumunu oluşturur ve bir hissenin satın alınması, yatırımcıyı ihraç eden işletmenin hissesinin sahibi-hissedarı olarak oluşturur ve ona kısmi yönetime katılma hakkı.
3. Bir tahvilin sahibi, fiyatı önemli ölçüde düşebilecek hisse senetlerinin aksine, vade sonunda orijinal değerinden daha azını almayacaktır.
4. Kupon tahvil faizi ağırlıklı olarak sabittir ve adi hisse senedi temettüleri, ihraç eden işletmenin ticari faaliyetlerinin bir sonucu olarak önemli ölçüde değişir veya hiç ödenmeyebilir.
5. Tahviller üzerindeki kupon faizi, yatırımcıya kredi koşulları kapsamında yalnızca kesin olarak belirlenmiş bir süre için ödenirken, hisse senetleri her zaman gelir sağlar.
6. Tahvil geliri, örneğintahvil fonu için her zaman hisse senetlerinden daha düşüktür, ancak onu alma garantisi hisse senetlerinden çok daha yüksektir.
7. Tahvillerdeki kupon faizi, hisse senetlerinden önce ödemelerde önceliklidir. İşletmenin performansının yetersiz olması durumunda, hisse senetleri için temettü ödememe kararı alınacak, ancak tahvillere kupon faizinin ödenmemesi konusu hiçbir zaman gündeme getirilmeyecektir.
8. İhraç eden şirketin iflası durumunda, her şeyden önce, tahvil ödemeleri ve diğer borçlar ve sadece son olarak - hisse senetleri ödenir. Bu gibi durumlarda hissedarlar paralarını hiç alamama riskini alırlar.

Vergilendirme

Mart 2017'de, Başkan V. V. tarafından daha önce yapılan bir teklifin ardından, 2017-2020'de ihraç edilen tahviller için Rusya Federasyonu Vergi Kanunu'nun 23.

Yukarıdaki yasanın kabulünden önce, bireylerin tahvil alım satımından elde ettikleri gelir, kupon gelirlerinden ve tahvil satışından %13 oranında vergilendiriliyordu. Kağıtları veren ihraççı kupon üzerindeki vergiyi ödedi ve para hesaba zaten “beyaz” geldi. Tahvil satışına ilişkin vergi, yılın başında veya tahvil sahibi aracılık hesabından para çektiğinde komisyoncu tarafından kesilir.

2018 Federal Kredi Tahvilleri

OFZ 2018, aşağıdakiler için cazip bir faiz oranı ile karakterize edilir:ilk kupon - yılda %7,5, sonraki altı ayda bir artar ve üç yıl içinde kullanıldığında %10,5 olur. Sıradan yatırımcıların fonlarını yatırmaktan bekledikleri tüm güvenilirlik ve karlılık gereksinimlerini karşılayan devlet tahvilleridir. 2018'deki bireyler için tahviller, erken satış imkanı ve tahvillerin satın alınması ve geri ödenmesi kolaylığı ile garantili yüksek bir getiriye sahiptir.